#TrumpAnnouncesNewTariffs

#TrumpAnnouncesNewTariffs
Трамп объявляет о новых тарифах:
20 февраля 2026 года президент Дональд Трамп подписал исполнительный указ о введении нового глобального тарифа в размере 10% на большинство импортных товаров из почти всех стран, вступающего в силу в 12:01 24 февраля 2026 года. Этот указ был издан всего через несколько часов после того, как Верховный суд США, в решении 6-3, отменил его ранее широкие "взаимные" и чрезвычайные тарифы, введённые в рамках Закона об международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), постановив, что президент превысил свои полномочия. Новый тариф явно является временным (до 150 дней) и основывается на редко применяемом разделе 122 Закона о торговле 1974 года, который позволяет президенту вводить тарифы до 15% для целей балансировки платежных балансов без немедленного одобрения Конгресса.
Белый дом охарактеризовал меру как необходимое "временное импортное пошлину" для решения устойчивого торгового дефицита США, защиты внутреннего производства и стабилизации международных платежных дисбалансов. Трамп провёл пресс-конференцию в саду роз в конце дня, назвав решение Верховного суда "позорным" и несогласных судей "дураками и прислужниками", пообещав, что его торговая политика будет продолжаться "прямо вперёд" и "сильнее, чем когда-либо". Объявление вызвало немедленную волатильность на рынках, корректировки в цепочках поставок и возобновление дебатов о инфляции, стоимости для потребителей и рисках глобальной ответной реакции.
1. Правовые и политические основы
Торговая стратегия второго срока Трампа сосредоточена на агрессивных тарифах для обеспечения взаимности, сокращения торгового дефицита США (который превысил 1,1 трлн долларов в 2025), и противодействия предполагаемым несправедливым практикам торговых партнеров. Предыдущие волны тарифов (2025) использовали полномочия IEEPA и раздел 301, нацеливаясь на широкие категории и конкретные страны (например, повышенные ставки на Китай).
Решение Верховного суда 20 февраля отменило эти тарифы, основанные на IEEPA, создавая потенциальную ответственность за возврат средств импортёрам (хотя вопрос возврата был передан в нижестоящие суды). Трамп выполнил это, отменив отменённые пошлины, но сразу перешёл к разделу 122 — статье, которая в последний раз серьёзно рассматривалась в 1970-х годах и никогда не использовалась в современной практике. Раздел 122 позволяет вводить временные тарифы до 15% на 150 дней для решения чрезвычайных ситуаций с платежным балансом; далее Конгресс может продлить, изменить или отменить их. Этот креативный подход вызвал критику со стороны юридических экспертов и торговых партнёров как обход судебных ограничений.
2. Детальная структура новых тарифов
Базовая ставка: 10% адвалор на большинство импортных товаров (применяется поверх существующих пошлин, где это применимо).
Область применения: глобальная — охватывает импорт практически из всех стран, за исключением узко определённых исключений.
Срок действия: максимум 150 дней (до примерно 24 июля 2026 года), если Конгресс не примет иное.
Исключения и carve-outы (по данным брифинга Белого дома):
Необходимые продукты питания и сельскохозяйственные товары (говядина, апельсины, помидоры, некоторые зерновые)
Критические минералы и металлы (например, редкоземельные, литий, кобальт)
Фармацевтические препараты и медицинские товары
Энергетические товары (нефть, переработанные продукты, природный газ)
Пассажирские автомобили и некоторые автозапчасти
Товары, уже подлежащие отдельным тарифам (например, раздел 232 (сталь/алюминий), списки по разделу 301 для Китая)
Товары, соответствующие требованиям USMCA, из Канады и Мексики (с сохранением преференциального режима)
Реализация: Таможенная служба США (CBP) начнёт сбор пошлин 24 февраля; импортёры должны подать точные декларации или столкнуться с штрафами.
3. Влияние на цены — подробный анализ
Передача на потребителя: Экономические модели (Goldman Sachs, Yale Budget Lab, Moody's) оценивают, что 55–75% стоимости тарифа передаётся потребителям и бизнесу США.
Общий уровень цен для потребителей: прогноз +1.1% до +1.4% в 2026 году только за счёт этого тарифа.
Конкретные категории: электроника/бытовая техника (+2–4%), одежда/обувь (+3–6%), мебель/товары для дома (+2–5%), непродовольственные товары/сельское хозяйство (+1–2.5%).
Бизнес-издержки: Производители, зависящие от импортных компонентов (например, полупроводники, автозапчасти) сталкиваются с повышением затрат на производство, что может привести к росту цен или сжатию маржи.
Динамика инфляции: базовая инфляция PCE может вырасти на 0.4–0.7 процентных пункта в 2026 году; индекс CPI более чувствителен из-за прямого воздействия импорта.
4. Влияние на объемы и торговые потоки
Краткосрочный всплеск: импортёры ускорили поставки в конце февраля, чтобы обойти дедлайн 24 февраля, что вызвало временные скачки в объёмах портовых грузов и тарифных ставках.
Среднесрочное снижение: ожидается снижение объёмов импорта без исключений на 8–15% (по оценкам Института Питерсона), особенно из стран с высоким тарифным воздействием (Китай, ЕС, Вьетнам, Индия).
Сдвиги в цепочках поставок: компании ускоряют перемещение производства ближе к границе (Мексика, Центральная Америка) и дружественные страны (союзники); увеличивается внутренний sourcing в исключённых категориях.
Риск ответных мер: торговые партнёры (ЕС, Китай, Канада) уже сигнализируют о возможных контрмеры, что может снизить экспортные объёмы США (сельское хозяйство, самолёты, технологии) на 5–10%, если эскалация тет-а-тет продолжится.
5. Влияние на ликвидность и функционирование рынков
Фондовые рынки: после объявления индекс S&P 500 и Nasdaq показали устойчивость (подросли на 0.3–0.6% 20–21 февраля), сектора, чувствительные к тарифам (розничная торговля, потребительский сектор) отставали, но восстановились после исключений. Спреды bid-ask немного расширились (увеличение на 0.5–1.5 б.п.).
Рынок облигаций: доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 8–12 б.п. из-за опасений дефицита и инфляции; премия за срок немного расширилась. Общая ликвидность осталась стабильной.
Валютный рынок и сырьё: индекс доллара США укрепился на 0.4–0.7% на фоне потоков в безопасность; цены на сырьё (нефть, металлы) смешанные из-за исключений.
Микроструктура: глубина ордер-бука уменьшилась в акциях, чувствительных к тарифам, во время пиков неопределённости, но системного стрессa ликвидности не наблюдалось.
6. Более широкие экономические, секторальные и геополитические последствия
Положительно для внутренних производителей: американские производители в сфере стали, автомобилей, бытовой техники и машиностроения получают относительное преимущество.
Отрицательно для потребителей и импортёров: повышение затрат снижает покупательную способность; ритейлеры (Walmart, Target) сигнализируют о корректировке цен.
ВВП и занятость: чистое снижение примерно на 0.4–0.8% реального ВВП в 2026 году (по моделям Yale/PIIE); безответные меры могут привести к росту безработицы на 0.3–0.6 процентных пункта.
Геополитика: ускоряет дезглобализацию; страны БРИКС могут углубить альтернативные системы платежей/торговли; союзники (Канада, ЕС) выражают озабоченность по поводу напряжённости в альянсе.
7. Текущий статус и краткосрочные перспективы (21 февраля 2026 года)
Тарифы подписаны и запланированы к сбору 24 февраля.
Рынки в режиме "подожди и смотри", сосредоточены на разъяснениях по исключениям и сигналам о возможной ответной реакции.
Обсуждение в Конгрессе о продлении или прекращении после 150 дней возможно.
Ожидаются дальнейшие юридические споры по использованию раздела 122; продолжается потенциальное судебное разбирательство по возвратам по предыдущим тарифам.
Белый дом намекает на последующие расследования по разделу 301 для введения дополнительных целевых пошлин.
Итог
Объявление президента Трампа 20 февраля 2026 года о временном глобальном тарифе в 10% по разделу 122 — смелый, немедленный поворот после отказа Верховного суда от ранее введённых чрезвычайных пошлин. Хотя исключения смягчают некоторые последствия (продукты питания, фармацевтика, энергия, USMCA), мера всё равно увеличивает издержки на импорт, инфляционное давление (примерно 1.1–1.4% на потребительские цены) и риски снижения объёмов импорта (прогнозируемое снижение на 8–15% в затронутых категориях). Ликвидность рынка остаётся стабильной, с умеренным расширением спредов и ростом доходностей; реакции рынка акций пока ограничены. 150-дневный срок создаёт неопределённость — устойчивость экономики, реакция Конгресса и ответные меры партнёров определят, станет ли это краткосрочным шоком или долгосрочной политикой. Это событие усиливает текущие торговые напряжённости и их прямое влияние на цены, торговые потоки, ликвидность и глобальную экономическую динамику.
Следите за уведомлениями CBP, заявлениями торговых партнёров и рыночными данными в ближайшие дни для отслеживания изменений.