Могут ли инвесторы защитить себя от краха фондового рынка?

Перспектива значительного краха фондового рынка — это постоянная тревога для инвесторов, особенно когда оценки выглядят раздутыми по основным индексам. Хотя с уверенностью предсказать спад рынка невозможно, история предоставляет ценные уроки и данные, которые могут помочь занять защитную позицию. Понимание этих сигналов и подготовка устойчивого портфеля могут снизить риск в случае такого события.

Вопрос оценки: когда акции становятся переоцененными?

Текущие рыночные условия вызвали обоснованные споры о том, торгуются ли акции на недопустимо высоких уровнях. В частности, обеспокоенность связана с сектором искусственного интеллекта, где ведущие компании за последние годы показали необычайный рост цен на акции. Хотя сама технология является трансформирующей, а компании на передовой захватывают реальную экономическую ценность, некоторые участники рынка считают, что оценки опередили фундаментальные показатели.

Надежной метрикой для оценки этого является коэффициент CAPE (циклически скорректированный показатель цена-прибыль), который сглаживает волатильность прибыли, рассматривая среднюю прибыль за полный бизнес-цикл. Текущий показатель чуть ниже 40 — уровень, требующий внимания. Исторически последний раз этот показатель достигал таких высот во время пузыря доткомов конца 1990-х годов — периода, который в итоге привел к серьезной рыночной коррекции. Данные коэффициента Шиллера CAPE ясно показывают эту закономерность, указывая, что повышенные оценки сегодня напоминают условия, предшествовавшие прошлым спадам.

Это не гарантирует неминуемый крах рынка, но говорит о необходимости сохранять осторожность и пересматривать, достаточно ли защищены ваши портфели.

Уроки истории: что нам рассказывают прошлые рыночные коррекции

Пузырь доткомов, возможно, является наиболее поучительным историческим примером. Тогда инвесторы были увлечены новыми интернет-технологиями так же, как сегодня — искусственным интеллектом. Цены на акции технологических компаний взлетели до уровней, не соответствующих прибыли, и когда коррекция наступила, многие акции потеряли 60–80% стоимости за несколько лет.

Однако не все акции пострадали одинаково. Компании с сильными конкурентными преимуществами, стабильными денежными потоками и важными продуктами оказались более устойчивыми. Защитные сектора, такие как здравоохранение и коммунальные услуги, пережили спад лучше, чем высокотехнологичные компании с минимальной прибылью.

Этот урок показывает, что в случае краха рынка его влияние не будет равномерным. Выбор в пользу фундаментально прочных компаний может помочь снизить потери в портфеле во время волатильных периодов.

Стратегическая позиция: как инвесторы могут подготовиться сегодня

Вместо попыток точно определить момент входа на рынок — что является очень сложной задачей — разумнее обеспечить, чтобы ваш портфель соответствовал адекватному управлению рисками. Это означает поиск компаний, которые выглядят недооцененными относительно их долгосрочного потенциала прибыли и конкурентных преимуществ.

Фармацевтический сектор представляет собой один из привлекательных вариантов. Хотя акции здравоохранения недавно показывали слабую динамику, в секторе есть компании с большим потенциалом разработки новых препаратов, устоявшимися потоками доходов и ценными интеллектуальными правами. Эти характеристики обеспечивают защиту при возможных рыночных коррекциях.

Кроме того, компании, внедряющие технологии повышения эффективности, такие как искусственный интеллект, могут снизить издержки при сохранении доходов — привлекательное сочетание с точки зрения роста и защиты. Когда оценки снизятся, такие операционно эффективные компании обычно восстанавливаются быстрее, чем конкуренты с операционными трудностями.

Пример: почему защитная позиция важна в уязвимых рынках

Рассмотрим фармацевтического гиганта Pfizer (NYSE: PFE), который торгуется примерно по 9-кратной оценке по прогнозной прибыли, в то время как средний показатель по сектору здравоохранения — 18,6. Такое значительное снижение оценки создает существенный запас безопасности.

За последние годы Pfizer столкнулся с трудностями, включая давление на доходы и приближающиеся истечения патентов на ключевые препараты, такие как Eliquis (противокоагулянт) и Xtandi (онкологический препарат). Однако у компании есть глубокий портфель лекарств в крупных терапевтических областях, включая онкологию и управление весом. Руководство активно использует искусственный интеллект для снижения операционных затрат и инвестирует в новые продукты.

Устойчивость прибыли компании, несмотря на сложности с доходами, свидетельствует о стабильности бизнеса. По мере выхода новых препаратов и стабилизации роста выручки, акции, вероятно, восстановятся. Более того, если произойдет крах рынка, связанный с переоценкой искусственного интеллекта, такие защитные активы, как Pfizer, скорее всего, пострадают меньше, чем более уязвимый технологический сектор.

Не только отдельные акции: создание сбалансированного портфеля

Хотя выбор конкретных акций важен, инвесторы не должны полагаться только на поиск победителей и проигравших. Диверсифицированный подход, основанный на качестве, стоимости и защитных характеристиках, обычно показывает лучшие результаты в долгосрочной перспективе, даже если рыночные коррекции прерывают краткосрочные прибыли.

Сервис Stock Advisor от Motley Fool помогает находить компании, соответствующие нескольким критериям качества. Исторически эта стратегия принесла совокупную доходность в 932% с момента запуска, значительно превысив 197% доходности S&P 500. Примеры прошлых рекомендаций, таких как Netflix (данная рекомендация от 17 декабря 2004 года, которая могла бы превратить $1000 в $446 319) и Nvidia (рекомендована 15 апреля 2005 года, что сделало бы $1137 827 при той же инвестиции), демонстрируют ценность выбора качественных компаний даже во времена рыночной волатильности.

Главный вывод — даже краткосрочный крах рынка создает возможности для хорошо подготовленных инвесторов. Вместо попыток предсказать точный момент входа — сосредоточьтесь на построении портфеля из фундаментально прочных компаний, торгующихся ниже внутренней стоимости, диверсифицируйте по защитным секторам и держите достаточный запас наличных для использования возможностей по мере их появления.

(Доходность по состоянию на 3 февраля 2026 года.)