Три фактора, стоящие за падением акций Rigetti на 18% в январе 2026 года

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) начал 2026 год с негативной ноты, за месяц его акции снизились на 18%. Хотя на это повлияло общее состояние рынка, снижение отражает сочетание внутренних проблем компании и конкурентного давления, что подорвало доверие инвесторов к этой спекулятивной компании в области квантовых вычислений.

Прошлый год оказался для акционеров Rigetti настоящими американскими горками — в начале 2025 года акции резко упали, затем выросли более чем на 500% с минимумов апреля, прежде чем потерять большую часть прибыли к концу года. Снижение в январе говорит о том, что импульс может ослабевать, поскольку инвесторы пересматривают краткосрочные драйверы роста и конкурентную позицию компании.

Задержка продукта и контрмеры IonQ

Rigetti планировала на 2026 год амбициозные запуски, в том числе Cepheus-1-108Q — самую мощную на сегодняшний день квантовую систему. Вместо этого компания объявила о задержке как минимум до конца первого квартала, объяснив необходимость дополнительной доработки.

На бумаге задержка на несколько месяцев кажется обычной. Но в области квантовых вычислений восприятие технологического прогресса — всё. Индустрия участвует в высокорисковой гонке, где конкурируют разные подходы для решения фундаментальных инженерных задач. Любая задержка сигнализирует инвесторам о возможном отставании в этом критическом цикле развития.

Тем временем конкурент IonQ предприняла стратегический шаг, который напрямую подрывает одно из ключевых преимуществ Rigetti. IonQ завершила сделку по приобретению за 1,8 миллиарда долларов для внутреннего производства чипов — вертикальной интеграции, которую Rigetti позиционировала как конкурентное отличие. Теперь, когда IonQ контролирует свою производственную цепочку, заявленное преимущество Rigetti становится менее заметным, что создает давление на его инвестиционную стратегию.

Общий спад технологического сектора

Rigetti не сталкивалась с трудностями в одиночку. Месяц январь оказался сложным для спекулятивных технологических акций в целом, поскольку инвесторы пересматривали ожидания по расходам на искусственный интеллект.

Отчет о доходах Microsoft за январь продемонстрировал напряженность в секторе. Компания показала хорошие показатели по выручке и прибыли, превзойдя ожидания аналитиков. Однако сообщение о том, что Microsoft уже вложила 72 миллиарда долларов в капитальные затраты за первую половину финансового года, при этом большая часть ушла на инфраструктуру ИИ, вызвало вопросы у инвесторов.

Беспокойство связано не с финансовой устойчивостью Microsoft, а с отдачей от этих огромных инвестиций. Несмотря на активный маркетинг и развитие инфраструктуры, внедрение ИИ среди конечных пользователей остается ограниченным. Рост облачных сервисов, традиционного драйвера расширения Microsoft, либо остается на месте, либо снижается по сравнению с предыдущими годами. Это несоответствие между расходами и видимыми экономическими результатами вызывает тревогу у инвесторов относительно жизнеспособности текущего бума в области ИИ.

Для спекулятивных акций, таких как Rigetti, с экстремальными оценками и отсутствием текущей прибыли, любой спад аппетита к риску вызывает немедленные распродажи. Когда инвесторы, ориентированные на рост, теряют доверие к способности крупных игроков монетизировать свои инвестиции, они склонны полностью отказываться от более рискованных и мелких ставок.

Вопрос оценки стоимости

Снижение акций Rigetti отражает фундаментальную переоценку того, сколько инвесторы готовы платить за квантовые вычисления сегодня. Компания остается глубоко убыточной, и ее оценка оправдана только в случае появления значимых коммерческих приложений квантовых технологий в ближайшие годы.

Комбинация задержек с продуктами, конкурентных неудач и общего скептицизма по поводу спекулятивных технологических расходов говорит о том, что профиль риск-вознаграждение изменился. Для большинства инвесторов более разумным будет дождаться более конкретных доказательств технологического лидерства Rigetti или признаков того, что квантовые вычисления приближаются к реальной коммерческой жизнеспособности.

Гонка в области квантовых технологий еще не завершена, и технологические прорывы могут еще оправдать веру сегодняшних сторонников. Но снижение на 18% в январе подчеркивает, что рынок менее терпим к ошибкам в этой высокорисковой конкуренции.