Две акции в сфере здравоохранения, приносящие доход ищущим: AbbVie и Medtronic

Когда речь идет о инвестициях, приносящих доход, акции здравоохранения часто не занимают верхние позиции в списке. Этот сектор приобрел репутацию за приоритет роста и инноваций в ущерб доходам акционеров — и на то есть веские причины. Большинство фармацевтических и медицинских компаний вынуждены постоянно реинвестировать прибыль в исследования и разработки, чтобы оставаться конкурентоспособными. Однако в этой сфере есть редкие исключения: акции здравоохранения, которые стабильно увеличивают дивиденды и при этом сохраняют доходность, действительно важную для инвесторов, ориентированных на доход. AbbVie и Medtronic выделяются как две такие возможности, каждая из которых овладела искусством балансировки инвестиций в R&D и надежных выплат акционерам.

Почему акции здравоохранения испытывают трудности с дивидендами (и эти две — нет)

Основные показатели рассказывают свою историю: средняя дивидендная доходность крупных компаний сектора здравоохранения на конец 2025 года составляла 1,67% — это хороший средний показатель по сравнению с 11 основными секторами рынка, но значительно уступает доходным коммунальным компаниям. Структурная проблема проста: в отличие от коммунальных предприятий, которые получают предсказуемые, регулируемые доходы, компании здравоохранения сталкиваются с постоянным «патентным обвалом». Блокбастер-препараты теряют патентную защиту, на рынок выходят генерики, и продажи резко падают. Эта неопределенность вынуждает компании продолжать агрессивные инвестиции в R&D.

Но размер и диверсификация меняют ситуацию. AbbVie и Medtronic выросли достаточно крупными и диверсифицированными, чтобы генерировать свободный денежный поток, позволяющий одновременно инвестировать в инновации и стабильно увеличивать дивиденды. Обе компании приближаются или достигли статуса «Короля дивидендов» — увеличивая выплаты более 50 лет подряд.

Medtronic: Медицинские инновации обеспечивают стабильную отдачу акционерам

Medtronic, с рыночной капитализацией 132 миллиарда долларов, занимает позицию крупнейшего независимого производителя медицинских устройств в мире. В портфель компании входят кардиостимуляторы и дефибрилляторы, клапаны сердца, инсулиновые насосы и хирургические инструменты. Однако в последние годы компания расширила деятельность за пределы традиционного оборудования, внедряя устройства на базе искусственного интеллекта — например, GI Genius, систему ИИ, которая помогает врачам обнаруживать мелкие полипы во время колоноскопий, и PillCam — проглатываемую камеру, которая обеспечивает визуализацию внутреннего пищеварительного тракта.

Эта стратегия диверсификации приносит дивиденды — буквально и фигурально. Во втором квартале 2026 финансового года Medtronic сообщил о выручке в 9 миллиардов долларов, что на 6,6% больше по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию выросла на 8% за тот же период до 1,07 доллара. В будущем компания прогнозирует рост выручки на 5,5% в 2026 году и увеличение скорректированной прибыли на акцию на 4,5%.

История дивидендов также впечатляет. Последнее повышение дивиденда на 1,4% стало 48-м подряд годом роста выплат, а текущая доходность составляет около 2,75%. Хотя коэффициент выплат 69% кажется высоким, прогнозируемый рост выручки позволяет считать его устойчивым. Планируемое выделение подразделения по диабету — самого маленького и наименее прибыльного сегмента (8% выручки) — должно повысить прибыльность без угрозы для выплаты дивидендов.

AbbVie: управление портфелем после Humira и диверсификация

AbbVie занимает другую нишу в фармацевтическом секторе, с текущей дивидендной доходностью 2,98% и увеличением квартальных выплат на 5,5% до 1,73 доллара за акцию в этом году. Компания обладает впечатляющими показателями дивидендной истории: хотя AbbVie существует как отдельная компания с 2013 года после спин-офф от Abbott Laboratories, включая историю как части Abbott, она увеличила дивиденды 54 года подряд. Это ставит ее в элитный клуб «Королей дивидендов» — всего 56 компаний во всех секторах достигли такого результата.

Главная проблема — уход от зависимости от Humira. Десятилетие назад этот один иммунологический препарат составлял 63% всей выручки AbbVie. Но руководство компании инвестировало много в развитие альтернативного портфеля иммунологических препаратов, сейчас представленного Rinvoq и Skyrizi. В последнем квартале Skyrizi занял лидирующую позицию с продажами в 4,7 миллиарда долларов, Rinvoq — 2,2 миллиарда, а Humira, хоть и уменьшилась, все еще принесла 993 миллиона долларов.

Активные инвестиции в расширение онкологических направлений начинают приносить плоды. Компания значительно расширила арсенал препаратов для твердотельных опухолей, добавив Elahere (яичники), Emrelis (легкие) и Epkinly (лимфома), наряду с уже существующими препаратами для кровяных раковин Imbruvica и Venclexta. Онкология теперь составляет почти 11% выручки и является важным драйвером роста.

Математика устойчивости дивидендов работает в пользу AbbVie. Хотя коэффициент выплат 58% кажется умеренным, он отражает реальную финансовую стабильность. За последние 12 месяцев компания получила более 19 миллиардов долларов свободного денежного потока, что позволяет без проблем покрывать годовые дивиденды в 6,92 доллара на акцию. Результаты за третий квартал подтвердили силу операционной деятельности: выручка достигла 15,8 миллиарда долларов, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом, несмотря на снижение EPS на 38% из-за стратегических инвестиций в R&D и расходы на достижения этапов — именно такие инвестиции в будущее должны стимулировать рост.

Для дохода: как эти акции здравоохранения сравниваются

И AbbVie, и Medtronic представляют редкий тип акций здравоохранения — компании с масштабом, рыночной позицией и денежными потоками, позволяющими им функционировать как коммунальные предприятия в части надежности дивидендов, при этом сохраняя инновационный потенциал роста.

Размер играет ключевую роль. Когда один сегмент сталкивается с трудностями, другой обычно поддерживает динамику. Переход AbbVie от доминирования Humira к более сбалансированному портфелю иммунологических и онкологических препаратов — яркий пример этого принципа. Аналогично, способность Medtronic расширяться в области умных устройств, сохраняя при этом сильные продажи основного оборудования, показывает, как компании с достаточным масштабом могут инвестировать в новые возможности, не жертвуя текущими доходами.

Особенно стоит отметить денежные потоки AbbVie: за прошлый год компания получила более 19 миллиардов долларов свободного денежного потока. Это позволяет не только активно инвестировать в R&D — сейчас в разработке 90 программ, включая 60 кандидатов на поздних стадиях — но и стабильно увеличивать дивиденды. Medtronic использует свою рыночную доминацию в области медицинского оборудования для финансирования инноваций, оставаясь дисциплинированной в вопросах распределения капитала.

Итог: стратегия инвестирования в акции здравоохранения для инвесторов, ориентированных на доход

Для инвесторов, ищущих акции здравоохранения, которые предлагают не только символические доходы, AbbVie и Medtronic — настоящие альтернативы. Обе компании продемонстрировали способность стабильно увеличивать дивиденды, несмотря на конкурентное давление, которое могло бы поставить под угрозу меньшие и менее диверсифицированные компании. Сильные денежные потоки и проверенная инновационная репутация AbbVie дают ей небольшое преимущество в этом анализе — компания показала во время эпохи Humira, что даже управляя огромными прибылью, она продолжает реинвестировать в развитие pipeline, а не отдыхать на лаврах.

Ни одна из компаний не предлагает такой же потенциал роста, как небольшие биотехнологические или медицинские стартапы. Но они предлагают нечто столь же ценное для дивидендных портфелей: надежные, растущие доходы, подкрепленные лидирующими позициями на рынке и крепкими балансами. В условиях среды с низкими ставками, когда доходность важна, акции здравоохранения с такими характеристиками заслуживают серьезного внимания со стороны инвесторов, ориентированных на совокупную доходность.

Раскрытие информации: Джеймс Халли владеет акциями AbbVie. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует акции AbbVie и Abbott Laboratories. The Motley Fool рекомендует Medtronic.