Бразийский кофе под давлением: рост поставок снижает перспективы цен

Глобальные рынки кофе находятся в состоянии противоборства противоречивых сил по состоянию на середину февраля 2026 года. Фьючерсы на арабику показали умеренный рост благодаря техническому восстановлению, однако более широкая рыночная ситуация свидетельствует о растущих препятствиях для цен на кофе. Бразильский кофе — важнейший элемент мирового предложения — сталкивается с нарастающим давлением из-за перспектив переизбытка, несмотря на благоприятные погодные условия для сильного урожая. Картина становится яснее при анализе взаимодействия расширяющегося мирового производства кофе, смены экспортных паттернов и восстановления запасов, что в совокупности оказывает давление на рыночные настроения.

Осадки в Миньяс-Герайс повышают урожайность, но давят на цены

Недавние погодные условия в основном кофейном регионе Бразилии рассказывают историю о превращении сельскохозяйственного изобилия в ценовые проблемы. Согласно данным Somar Meteorologia, в конце января в Миньяс-Герайс, где расположена крупнейшая в стране плантация арабики, выпало 69,8 мм осадков — что составляет 117% от исторической нормы за этот период. Этот избыток влаги безусловно положительно влияет на урожайность и здоровье посевов кофе.

Однако парадокс ясен: лучшие урожаи напрямую приводят к снижению цен. Данные о осадках объясняют, почему арабика испытывала трудности, несмотря на кратковременное техническое закрытие позиций, которое временно подняло цены в положительную зону. За последнюю неделю цены на кофе снизились на фоне прогнозов стабильных осадков в основном регионе выращивания, что укрепляет ожидания обильных поставок кофе на рынок. Такое изобилие предложения создает медвежий настрой и оказывает давление на цены, несмотря на высокий потенциал производства.

Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, усилило эти опасения 4 декабря, повысив оценку общего производства кофе в стране на 2,4% до 56,54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Такой рост производства — хотя и положителен для фермеров с экономической точки зрения — создает риск снижения цен на уже конкурентном рынке.

Вьетнамский рост робусты давит на мировой рынок

В то время как бразильский кофе борется с расширением предложения, Вьетнам усиливает рыночное давление, значительно увеличивая собственный объем производства. Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, сообщил о резком росте экспорта в начале 2025 года, который увеличился на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы Вьетнама.

Тенденция выходит за рамки текущих экспортных показателей. Производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 миллиона тонн — что на 6% больше по сравнению с прошлым годом и является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама (Vicofa) указала, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10%, что может привести к еще более жестким ценовым условиям для контрактов на робусту.

Это расширение производства во Вьетнаме напрямую оказывает давление на цены робусты, которые уже снизились до четырехнедельных минимумов. Мартовые фьючерсы на ICE по робусте упали на 92 пункта, снизившись на 2,24%, что отражает это конкурентное давление. Динамика предложения между расширением арабики в Бразилии и ростом робусты во Вьетнаме создает двойное медвежье давление для трейдеров кофе.

Достаточные запасы и восстановление сигнализируют о дальнейшем снижении цен

Глобальные запасы кофе показывают важную второстепенную картину направления цен. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимального за 1,75 года уровня — 398 645 мешков в ноябре, что свидетельствует о дефиците. Однако этот дефицит оказался временным. К середине января запасы арабики восстановились до 461 829 мешков — максимума за 2,5 месяца, что отменяет любые опасения о нехватке предложения.

Динамика запасов робусты следовала аналогичной тенденции. После достижения минимального за год уровня в 4012 лотов в начале декабря запасы робусты восстановились до 4609 лотов к концу января. Такой паттерн пополнения запасов, в сочетании с ростом прогнозируемого производства, усиливает медвежий настрой по ценам. Когда склады заполняются, а не опустошаются, это говорит о том, что баланс рынка достигнется по более низким ценам.

Тренды экспорта выявляют дисбаланс в производстве

Экспортная активность кофе из Бразилии дает актуальное представление о динамике предложения. Согласно данным Cecafe, экспорт зеленого кофе в декабре снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков. В этом снижении экспорт арабики уменьшился на 10% по сравнению с прошлым годом до 2,6 миллиона мешков, а экспорт робусты сократился на 61% до 222 147 мешков.

Этот спад в экспорте кофе из Бразилии может казаться поддерживающим цены изолированно. Однако он отражает временные эффекты, а не структурную нехватку предложения. Международная организация кофе (ICO) подтвердила это 7 ноября, отметив, что глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков — что свидетельствует о весьма стабильных глобальных потоках предложения несмотря на колебания бразильского экспорта.

Рост мирового производства указывает на длительное давление

Департамент сельского хозяйства США (USDA) 18 декабря дал тревожный долгосрочный прогноз на 2025/26 год, предсказав рост мирового производства кофе на 2,0% по сравнению с прошлым годом до рекордных 178,848 миллиона мешков. Хотя производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков — что создаст структурный сдвиг в составе глобальных поставок.

Что касается бразильского кофе, FAS прогнозирует, что производство в 2025/26 году снизится на 3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков. Однако это снижение меньше, чем сокращение арабики в целом, и отражает продолжающееся доминирование Бразилии несмотря на уменьшение. В то же время, производство во Вьетнаме прогнозируется на уровне 30,8 миллиона мешков — рост на 6,2% и четырехлетний максимум, что усиливает конкуренцию.

Самое тревожное для поддержки цен: прогнозируемое глобальное конечное запасы на 2025/26 год составит всего 20,148 миллиона мешков, что на 5,4% меньше по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году. Этот умеренный спад резервов означает, что избыточное предложение продолжит оказывать давление и постепенно проходить через рынок в ближайшие месяцы.

Слияние факторов — обильные осадки, поддерживающие урожайность бразильской арабики, рекордные показатели производства, расширение поставок Вьетнама и стабильные запасы — создает сложную среду для роста цен. Трейдерам кофе необходимо снизить ожидания, поскольку глобальные динамики предложения остаются явно медвежьими, несмотря на краткосрочное техническое восстановление фьючерсов на арабику.