Понимание того, является ли торговля фьючерсами разрешенной или запрещенной по исламскому праву

Определение того, является ли торговля фьючерсами халяльной или харамной, остается сложным вопросом в исламских финансах, поскольку мнения ученых варьируются в зависимости от структуры конкретных контрактов. Чтобы дать окончательный ответ, необходимо рассматривать торговлю фьючерсами через призму исламских правовых принципов, основных религиозных текстов и решений авторитетных исламских учреждений.

Проблема процента: риба в традиционных фьючерсных контрактах

Одной из основных причин, по которым большинство традиционных торговых фьючерсов считается недозволительным, является участие процента (риба). В Коране прямо говорится: «Разрешил торговлю и запретил рибу» (Коран 2:275). На практике многие трейдеры используют маржинальное финансирование — заимствование капитала с процентом для увеличения своих позиций. Такое прямое использование кредитования на основе процента делает такие сделки принципиально несовместимыми с исламскими принципами.

Помимо маржинального финансирования, трейдеры часто сталкиваются с платой за перенос позиции (roll-over), когда продлевают срок действия контрактов за пределы первоначальной даты истечения. Эти сборы по сути являются платежами по проценту, создавая еще один барьер для дозволенности. Любая структура торговли фьючерсами, включающая финансирование на основе процента, автоматически попадает в категорию запретных с исламской точки зрения.

Неопределенность и спекуляции: вызов Гхарара

Пророк Мухаммад (ﷺ) ясно запретил контракты, связанные с чрезмерной неопределенностью: «Не продавайте то, чего у вас нет» (Сунан Абу Дауд 3503). Этот принцип напрямую противоречит многим аспектам современной торговли фьючерсами.

Многие участники рынка занимаются чистой спекуляцией — покупкой или продажей фьючерсных контрактов без намерения получить или поставить базовый актив. Такой подход фактически превращает фьючерсы в азартные игры (майсир), где участники делают ставки исключительно на ценовые движения, а не ведут легальную торговлю. Внутренняя неопределенность цен фьючерсов, в сочетании со спекулятивной природой большинства контрактов, создает условия, которые исламские ученые определяют как гхарар (неоправданную неопределенность).

Требования к владению и вопросы поставки

Исламские финансы традиционно требуют, чтобы трейдеры обладали реальным владением активами перед их продажей. В отношении товарных фьючерсов именно физическая поставка предпочтительнее, поскольку она подтверждает подлинную торговлю, а не просто финансовую спекуляцию.

Фьючерсы с расчетом в денежной форме — когда трейдеры получают денежную компенсацию вместо физического актива — вызывают особые проблемы с точки зрения исламского права. Исламская фикх-академия (ОИС) прямо рассмотрела этот вопрос в Решении № 63 (1992), постановив: «Стандартные фьючерсные контракты (неподлежащие поставке, с расчетом в наличных) запрещены из-за гхарара и сходства с азартными играми». Эта официальная позиция ведущего исламского института отражает более широкое консенсусное мнение, что абстрактные, финансовые фьючерсные схемы лишены той материальной обменной стоимости, которая необходима для легальной исламской торговли.

Спор о коротких продажах

Практика продажи активов, которых у продавца нет в наличии — особенно через голую короткую продажу — прямо противоречит исламским принципам. Пророк (ﷺ) сказал: «Не продавайте то, чего у вас нет» (Сунан Абу Дауд 3503, Тирмидзи 1232). Большинство торговых операций с фьючерсами включает именно такую запрещенную структуру: продажу контрактов на активы, которыми трейдер не владеет, зачастую без намерения их когда-либо владеть.

Эта деривативная спекуляция по своей сути очень похожа на классические исламские запреты на азартные игры. Когда трейдеры получают прибыль исключительно за счет предсказания ценовых движений без легитимной коммерческой цели, сделка переходит из допустимой торговли в запрещенную игру на деньги.

Мнения ученых и исламский консенсус

Доминирующая позиция: Исламская фикх-академия, а также ведущие современные ученые, включая шейха Таги Усмани, считают, что традиционная торговля фьючерсами харам. Их аргументация включает все вышеупомянутые факторы — участие риба, наличие гхарара и азартный характер спекулятивных сделок.

Ограниченные допустимые схемы: Некоторые исламские ученые предлагают узкие исключения, особенно когда контракты фьючерсов структурированы так, чтобы имитировать традиционные исламские формы контрактов. К ним относятся:

• Реальное намерение получить или принять поставку базового актива
• Полное отсутствие финансирования на основе процента или кредитного плеча
• Структуры контрактов, основанные на исламских принципах, а не на традиционных деривативах

При соблюдении этих строгих условий подобные фьючерсные схемы могут стать допустимыми, хотя такие случаи в реальной практике встречаются редко.

Шариатские альтернативы традиционным фьючерсам

Исламские финансы предлагают легитимные альтернативы, достигающие схожих экономических целей без нарушения религиозных принципов:

Контракты Салям — это предоплаченные форвардные продажи, при которых платеж осуществляется заранее, а поставка происходит в будущем. Эта структура прямо признается допустимой в исламской юриспруденции.

Мурабаха — модели ценообразования «с наценкой» служит эффективным инструментом хеджирования в исламском банкинге и финансах.

Ва’д (обещание) — обеспечивает структурированные рамки для исламских опционных сделок, позволяя мусульманам управлять рисками и экспозицией в рамках дозволенных условий.

Итоговая оценка: большая часть торговли фьючерсами остается недозволенной

Преобладающее исламское ученое мнение заключается в том, что торговля фьючерсами по стандартной модели харамна из-за трех взаимосвязанных проблем: участие риба, наличие гхарара и сходство с азартными играми (майсир). Эти причины — не технические возражения, а фундаментальные конфликты между принципами современного рынка фьючерсов и концепцией легитимной исламской торговли.

Тем не менее, мусульмане, желающие застраховать риски или использовать форвардные контракты, имеют легитимные альтернативы. Шариатские инструменты, такие как контракты Салям, при правильной структуре позволяют достичь схожих финансовых целей. Перед участием в любой торговле деривативами мусульманам рекомендуется консультироваться с квалифицированными исламскими учеными, чтобы оценить конкретные условия контрактов и намерения в соответствии с установленными религиозными принципами.

Текущая рыночная ситуация (февраль 2026):

• BTC: $71.28K (+2.76% за 24 часа)
• SOL: $88.03 (-0.47% за 24 часа)