Стоит ли инвестировать в Ares Capital при цене $22? Понимание его потенциала годовой доходности более 9%

Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC) недавно опустилась ниже отметки в $22 за акцию, что многие инвесторы считают привлекательной точкой входа. Что делает это особенно интересно для портфелей, ориентированных на доход, — это дивидендная доходность бизнес-развития компании, которая поднялась выше 9% — значительно опережая скромную доходность S&P 500 в 1,2%. Чтобы понять масштаб, 9% годовой доходности означают значительный доход, который мог бы соответствовать тому, что $22 в час при гораздо большем капитале — подчеркивая, как разные инвестиционные инструменты могут создавать различные временные рамки накопления богатства.

Расширение портфеля несмотря на неблагоприятные условия из-за снижения процентных ставок

Ares Capital работает в сфере частных кредитов, предоставляя прямые займы и долевые инвестиции компаниям среднего сегмента с годовым доходом от $100 миллионов до $1 миллиарда. Эти вложения приносят процентный доход и дивиденды, которые распределяются среди акционеров — требование, которое компании бизнес-развития (BDC) должны выполнять, распределяя не менее 90% налогооблагаемого дохода ежегодно для соблюдения нормативных требований.

Финансовая динамика компании демонстрирует устойчивость при изменении рыночных условий. За последний год Ares Capital расширила свой инвестиционный портфель с $25,9 миллиарда (3 квартал 2024) до $28,7 миллиарда (3 квартал 2025), что свидетельствует о значительном развертывании капитала. Одновременно чистая стоимость активов (NAV) на акцию выросла с $19,77 до $20,01, несмотря на сжатие взвешенной средней доходности по инвестициям с 11,7% до 10,6% из-за снижения процентных ставок.

Хотя снижение ставок изначально кажется сложным для бизнеса, ориентированного на кредитование, Ares Capital стратегически использовала эту ситуацию. Недавно компания выпустила $750 миллионов необеспеченных облигаций под 5,25% с погашением в 2031 году — значительное улучшение по сравнению с 5,8% по $1 миллиарду облигаций, выпущенных годом ранее. Эта более низкая стоимость заимствования помогает компенсировать сжатие доходности инвестиций, позволяя компании сохранять прибыльность и расширять портфель.

Возможность частных кредитов на сумму $5,4 трлн

Что отличает Ares Capital от традиционных банков, — это масштабный структурный сдвиг в корпоративных финансах. За последние четыре десятилетия банковская индустрия значительно консолидировалась, число банков сократилось на 70%. В то же время все больше компаний остаются частными дольше или переходят в частный сектор через сделки с фондами частного капитала, что ограничивает их доступ к публичным рынкам капитала.

Это создает огромный адресуемый рынок для поставщиков частных кредитов, таких как Ares Capital. Компания оценивает возможность в $3 трлн в традиционном среднем сегменте, плюс еще $2,4 трлн на рынке крупных частных компаний — всего $5,4 трлн потенциала для роста. Только в 3 квартале 2025 года Ares Capital привлекла более $1 миллиарда нового долгового капитала, что позволило обеспечить новые инвестиционные обязательства на сумму $3,9 миллиарда в 35 новых портфельных компаниях и 45 существующих.

Оценка инвестиционной стоимости при цене ниже $22

При анализе, является ли $22 справедливой ценой входа, полезно сравнить с NAV. Текущая NAV Ares Capital выше недавней цены акции, что создает потенциальную подушку оценки. Хотя премия к NAV за последний год сократилась (делая текущую цену более привлекательной по сравнению с историческими оценками), компания продолжает генерировать значимую ценность на акцию.

История дивидендных выплат укрепляет инвестиционный кейс. Ares Capital удерживает стабильные или растущие регулярные квартальные дивиденды уже 16 лет подряд — свидетельство дисциплинированного управления капиталом и стабильного денежного потока в разные экономические циклы. По текущим ценам это соответствует вышеупомянутой 9%+ годовой доходности, обеспечивая существенный денежный поток, который инвесторы могут реинвестировать или использовать для получения дохода.

Почему это позиционирование важно для инвесторов, ориентированных на доход

Комбинация расширения портфеля, стратегического рефинансирования долгов по более выгодным ставкам и экспозиции к быстро растущему рынку частных кредитов говорит о том, что бизнес способен поддерживать как выплаты дивидендов, так и рост NAV. Прочные отношения с институциональными инвесторами и проверенная история инвестиций позволяют компании продолжать использовать структурные сдвиги в сторону частного финансирования.

Для инвесторов, ориентированных на доход, ищущих доходность, значительно превышающую S&P 500, цены ниже $22 за акцию предлагают привлекательную математику. Более 9% годовой распределения, в сочетании с экспозицией к долгосрочным трендам роста в сфере частных кредитов, создают профиль риска и доходности, достойный оценки для включения в портфель. Будут ли рыночные условия сохраняться или ставки изменятся — это определит конечный результат, но текущий уровень цены кажется для инвесторов обоснованной точкой входа в бизнес, выигрывающий от устойчивых трендов в корпоративных финансах.