Выбор между VGIT и FBND: экономичные казначейские облигации против высокодоходных облигационных ETF

При формировании портфеля с фиксированным доходом инвесторы часто сталкиваются с фундаментальным вопросом: следует ли отдавать предпочтение низким затратам и стабильности, обеспечиваемой государством, или искать более высокую доходность через диверсифицированное вложение в облигации? Два ярких варианта — ETF Временного Казначейства Vanguard (VGIT) и ETF Общий Облигационный Фонд Fidelity (FBND) — представляют противоположные концы этого спектра, предлагая разные подходы к получению дохода через инвестиции в облигации ETF. Понимание их отличий становится ключевым для согласования вашего портфеля с финансовыми целями.

Преимущество по стоимости: Почему важны коэффициенты расходов при выборе облигационного ETF

При сравнении инвестиционных фондов немногие факторы оказывают столь же сильное влияние на долгосрочную доходность, как ежегодные сборы. VGIT и FBND иллюстрируют этот принцип с ярко выраженными различиями в структуре затрат.

VGIT взимает всего 0,03% годовых расходов — примерно 3 доллара за 10 000 долларов инвестиций — что делает его одним из самых доступных вариантов облигационных ETF. Этот сверхнизкий коэффициент расходов означает, что почти каждый доллар вашей инвестиции работает на вас, а не идет на управление фондом. В свою очередь, FBND имеет коэффициент расходов 0,36%, что составляет 36 долларов за 10 000 долларов инвестиций ежегодно.

Хотя разница в 0,33 процентных пункта может показаться незначительной, при накоплении за десятилетия эта разница существенно снижает общую доходность. Для инвесторов, ориентированных на сохранение капитала и эффективность, структура расходов VGIT дает значительное преимущество, которое накапливается со временем. Размер активов под управлением (AUM) также отражает эту привлекательность: VGIT управляет 39,0 миллиарда долларов по сравнению с 23,8 миллиардами у FBND, что говорит о том, что инвесторы, заботящиеся о стоимости, предпочитают предложение Vanguard.

Генерация дохода: стратегия высокодоходных облигаций в FBND против консервативного подхода к казначейским облигациям

Сравнение доходности выявляет фундаментальный компромисс между этими двумя стратегиями ETF облигаций. В настоящее время FBND обеспечивает дивидендную доходность 4,7%, тогда как VGIT предлагает 3,8% — разницу в 0,9 процентных пункта, которая может показаться привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход.

Этот премиум по доходности существует потому, что FBND использует стратегию высокодоходных облигаций, сочетая различные источники фиксированного дохода: государственные ценные бумаги, корпоративный долг и другие кредитные инструменты. Выйдя за пределы казначейских облигаций и перейдя в корпоративный сектор, FBND естественно генерирует больше дохода, но при этом принимает на себя дополнительные кредитные и волатильные риски. В то время как VGIT придерживается консервативной стратегии — инвестируя исключительно в среднесрочные казначейские облигации США — он жертвует доходностью ради гарантии, обеспеченной государством.

Для пенсионеров или консервативных инвесторов, получающих регулярный доход из портфеля, более высокая доходность FBND представляет собой реальную привлекательность. Однако этот плюс по доходности должен быть взвешен с учетом более высокого коэффициента расходов, который частично нивелирует преимущества по доходу.

Сравнение рисков и эффективности: понимание просадок при различных распределениях облигаций

Исторические данные о доходности дают трезвое представление о риске. За последние пять лет FBND зафиксировал максимальную просадку — 21,24%, то есть инвесторы, купившие на пике, увидели снижение своих вложений более чем на одну пятую до момента восстановления. Максимальная просадка VGIT составила — 18,91%, что примерно на 2,3 процентных пункта меньше.

Расчеты роста еще более иллюстрируют этот риск: инвестиция в 1000 долларов в VGIT за пять лет выросла бы примерно до 864 долларов, тогда как та же сумма в FBND — до 852 долларов, что отражает более тесную корреляцию казначейских облигаций с движением процентных ставок. В то же время, коэффициент бета VGIT равен 0,16 (против 0,28 у FBND), что говорит о примерно вдвое меньшей волатильности по сравнению с рынком в целом.

Эти показатели подчеркивают важную истину: стратегии облигационных ETF, ориентированные на государственные облигации, обеспечивают более стабильные и предсказуемые доходы, хотя и с меньшей доходностью. Выбор зависит от того, готовы ли вы терпеть риск просадок в обмен на более высокий потенциал дохода.

Построение портфеля: что отличает эти ETF с высокой доходностью и казначейскими облигациями

Внутренний состав этих фондов показывает, почему их показатели эффективности и риски так сильно различаются. VGIT придерживается простого подхода: 100% вложений в казначейские облигации США со средним сроком погашения (примерно 3–10 лет). Эта сфокусированная стратегия гарантирует, что каждое вложение полностью обеспечено правительством США, делая риск дефолта практически нулевым.

FBND использует принципиально иной подход, держа 2742 отдельных облигации из сектора государственных, корпоративных и других фиксированных доходов. Среди крупнейших позиций — долг JPMorgan Chase, Bank of America и Goldman Sachs, однако каждая занимает менее 1% портфеля, что обеспечивает реальную диверсификацию. Такой широкий состав направлен на получение более высокой доходности по всему спектру кредитов, одновременно распределяя риск между многочисленными эмитентами и секторами.

Диверсификация в высокодоходных облигациях FBND сопряжена с компромиссами. Вложение в корпоративный долг увеличивает кредитный риск — возможность того, что эмитенты столкнутся с финансовыми трудностями и не смогут выполнить обязательства. VGIT полностью исключает этот риск, оставаясь исключительно в сфере государственных облигаций. Для инвесторов, избегающих рисков, эта структурная разница сама по себе может стать основанием для выбора VGIT, независимо от стоимости или доходности.

Управление доходностью за 1 год и недавняя динамика

На начало января 2026 года VGIT за прошедшие двенадцать месяцев показал доходность 4,2%, немного опередив FBND с 3,8%. Этот недавний результат противоречит более долгосрочному преимуществу по доходности, которое обеспечивает стратегия высокодоходных облигаций, представленная FBND, указывая на то, что недавние условия процентных ставок и кредитных рынков благоприятствовали позициям только в государственные облигации.

Эта динамика напоминает инвесторам, что краткосрочная доходность редко предсказывает долгосрочные результаты. Недавняя переоценка в одной рыночной среде может полностью измениться при смене условий — особенно если кредитные спреды корпоративных облигаций расширятся или доходность казначейских облигаций снизится.

Ваш выбор: какой ETF облигаций соответствует вашим инвестиционным целям

Выбор между VGIT и FBND в конечном итоге зависит от ваших конкретных обстоятельств и приоритетов. Рассмотрите VGIT, если вы цените:

• Минимальные затраты: коэффициент расходов 0,03% сохраняет капитал с высокой эффективностью
• Гарантированную государством безопасность: только казначейские облигации исключают кредитный риск
• Стабильность: меньшая волатильность и меньшие исторические просадки снижают турбулентность портфеля
• Простоту: сфокусированная стратегия, легко понимаемая и контролируемая

Рассмотрите FBND, если вы цените:

• Более высокий доход: доходность 4,7% обеспечивает регулярные выплаты
• Диверсификацию: вложения в различные источники кредитов и сектора
• Долгосрочные цели: готовы принять риск просадок ради премии по доходности
• Широкий фиксированный доход: предпочтение к включению различных типов облигаций

Для большинства консервативных инвесторов сочетание сверхнизких затрат и казначейской безопасности VGIT кажется наиболее привлекательным. Коэффициент расходов 0,03% практически невозможно превзойти, а государственные облигации веками защищали богатство. Однако инвесторы, ищущие высокодоходные облигации в рамках ETF, могут найти привлекательным доходность 4,7% и диверсифицированный портфель облигаций FBND, несмотря на более высокие сборы и волатильность.

Ни один из вариантов не является однозначно правильным — оба ETF служат законным потребностям инвестора. Лучший для вас выбор зависит полностью от того, как вы балансируете стоимость, риск, доход и диверсификацию в достижении своих финансовых целей.

Ключевые инвестиционные термины

ETF (Биржевой инвестиционный фонд): инвестиционный фонд, содержащий корзину активов, торгующийся в течение дня как акция, предлагая диверсификацию и ликвидность.

Коэффициент расходов: ежегодная процентная плата, взимаемая фондом за покрытие операционных расходов, выраженная в процентах от средних активов под управлением.

Дивидендная доходность: ежегодный денежный доход, распределяемый акционерам, выраженный в процентах от текущей рыночной цены фонда.

Бета: статистическая мера, показывающая, как цена фонда движется относительно эталона (обычно S&P 500); бета ниже 1,0 указывает на меньшую волатильность, чем рынок в целом.

AUM (Активы под управлением): общая рыночная стоимость всех ценных бумаг и наличных в фонде.

Максимальная просадка: самое сильное снижение стоимости от пика до минимума за определенный период, показывающее худший исторический убыток инвестора.

Среднесрочные облигации: долговые ценные бумаги со сроком погашения примерно 3–10 лет, балансирующие чувствительность к процентным ставкам и доходность.

Корпоративные облигации: долговые ценные бумаги, выпускаемые компаниями для привлечения капитала; обычно предлагают более высокие доходы, чем государственные облигации, но несут больший кредитный риск.

Облигации США: долговые ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством, обеспеченные налоговой властью, считающиеся одними из самых надежных инвестиций в мире.

Высокодоходные облигации: ценные бумаги с более высокой доходностью, но с повышенным кредитным риском из-за качества эмитента.

Распределение по фиксированному доходу: доля портфеля в облигациях, предназначенная для обеспечения стабильного дохода, сохранения капитала и диверсификации от акций.

Общая доходность: результат инвестиций, включающий рост цены и все проценты и дивиденды, с учетом реинвестирования выплат.