Кофе арабика находит поддержку на фоне укрепления бразильского реала

Рынок арабики кофе в четверг показал скромный рост на фоне движений валют, вызвавших новую торговую активность. Рост бразильского реала до 2,25-месячного максимума по отношению к доллару США вызвал закрытие коротких позиций среди трейдеров фьючерсов, что привело к развороту ранее зафиксированных убытков. Эта сила валюты создает двуострую ситуацию: с одной стороны, она укрепляет внутреннюю экономику Бразилии, с другой — отпугивает производителей кофе от экспорта, поддерживая цены за счет ограничений со стороны предложения.

Динамика валюты стимулирует восстановление цен

Рост бразильского реала стал ключевым фактором в восстановлении цен на арабику. Когда валюта Бразилии укрепляется, местные производители получают меньше реалов за доллар экспортных доходов, что делает продажу на мировых рынках менее привлекательной. Этот естественный дисбаланс предложения обеспечил базовую поддержку фьючерсам на арабику, поскольку трейдеры закрывали короткие позиции в течение всей сессии.

Однако контракты на робусту двигались в противоположном направлении, закрывшись понижением на 0,52 пункта (-1,28%), что свидетельствует о том, что валютная поддержка в основном оказывала влияние на комплекс арабики.

Проблемы с погодой и давление запасов создают препятствия

Арабика изначально снизилась в цене в четверг утром после прогнозов дождей для ключевых регионов выращивания в Бразилии. The Weather Channel прогнозировал ежедневные ливни на неделе в Минейре, крупнейшем регионе производства арабики в стране, что временно может снизить опасения по поводу предложения, но в краткосрочной перспективе оказывает давление на цены.

Более существенно, запасы на складах, контролируемых ICE, выросли до 2,5-месячного максимума в 461 829 мешков в прошлую среду, поднявшись с минимума за 1,75 года в 398 645 мешков, зафиксированного в ноябре. Запасы робусты также восстановились до 4 532 лотов, что выше 1-летнего минимума в 4 012 лотов, зафиксированного в декабре. Эта динамика восстановления запасов обычно оказывает давление на цены на товары, поскольку трейдеры оценивают уровень достаточных запасов.

Проблемы с экспортом в Бразилии создают смешанную картину

Тенденции экспорта кофе из Бразилии показывают структурные проблемы. Согласно данным Cecafe, экспорт зеленого кофе в декабре снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составил 2,86 миллиона мешков. В частности, экспорт арабики снизился на 10% в годовом выражении до 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты сократились на 61% до всего 222 147 мешков.

Эти сокращения экспорта свидетельствуют о производственных ограничениях или логистических проблемах, что обычно поддерживает цены. Однако Минейре получил всего 33,9 мм осадков за неделю, закончившуюся 16 января — всего 53% от исторических средних значений, что указывает на стресс от засухи, который может ограничить будущие урожаи.

Глобальное расширение предложения усложняет прогнозы

Правительственное агентство Conab повысило свою оценку производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, что говорит о наличии запасов. Однако более сильное давление на арабику оказывает взрывной рост производства робусты во Вьетнаме.

Экспорт кофе из Вьетнама вырос на 17,5% в годовом выражении до 1,58 миллиона метрических тонн в 2025 году, а прогнозы по производству поднялись на 6% до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков) — максимум за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама заявила, что производство в 2025/26 может достигнуть на 10% выше предыдущего урожая при благоприятных погодных условиях, что делает Вьетнам все более доминирующей силой в мировых поставках робусты.

На более широком фронте Международная организация кофе сообщила, что мировые экспорты кофе снизились на 0,3% в годовом выражении до 138,658 миллиона мешков за текущий маркетинговый год, что указывает на общее сокращение запасов.

Прогнозы USDA указывают на рекордное производство впереди

Служба сельского хозяйства США (USDA) прогнозирует мировое производство кофе в 2025/26 на рекордном уровне — 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Однако важна структура: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робусты — вырасти на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Бразилия сталкивается с препятствиями: ожидается, что производство снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, в то время как производство во Вьетнаме увеличится на 6,2% до 30,8 миллиона мешков. Ожидается, что глобальные запасы сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с прошлым годом в 21,307 миллиона мешков, что указывает на возможное усиление дефицита.

Что это значит для трейдеров арабики кофе

Арабика кофе остается между двумя противоположными силами: поддержка со стороны валюты и проблемы с экспортом компенсируются ростом глобальных запасов и расширением поставок из Вьетнама. Краткосрочный тренд цен, вероятно, будет зависеть от того, возобновятся ли опасения по поводу производства из-за погодных условий в Бразилии или продолжит ли давление на цены наличие запасов на складах.

Контракт на март завершил четверг с умеренным ростом, отражая этот баланс поддержки и препятствий — динамику, которая, вероятно, сохранится до появления более ясных сигналов о производстве в растущем сезоне Южного полушария.