Поиск лучшего облигационного фонда: FBND против MUB — налоговый и анализ эффективности

Облигационные фонды являются важной частью инвестиционного портфеля, предлагая стабильный доход и диверсификацию. В этой статье мы сравним два популярных фонда: FBND и MUB, чтобы помочь вам определить, какой из них лучше подходит для ваших целей.

*Облигационный фонд под управлением профессионалов*

### Налоговые преимущества и особенности

Фонд FBND предлагает определённые налоговые преимущества, в то время как MUB может иметь другие налоговые особенности. Важно учитывать налоговые ставки и льготы при выборе фонда.

### Производительность и риск

Анализируя историческую доходность и волатильность, можно сделать выводы о надежности каждого фонда. В таблице ниже представлены ключевые показатели:

| Показатель | FBND | MUB |
|--------------|--------|--------|
| Годовая доходность | 3.5% | 3.2% |
| Волатильность | 1.2 | 1.1 |
| Расходы | 0.05% | 0.04% |

### Итоговые рекомендации

При выборе между FBND и MUB важно учитывать ваши налоговые обязательства, уровень риска и инвестиционные цели. Оба фонда имеют свои преимущества, и правильный выбор зависит от индивидуальных потребностей инвестора.

При поиске лучшего облигационного фонда для достижения ваших целей по доходу в разговоре инвесторов часто появляются два названия: ETF Fidelity Total Bond (FBND) и ETF iShares National Muni Bond (MUB). Оба привлекают инвесторов, ищущих регулярный доход, однако каждый работает по разным принципам и в рамках различных налоговых схем. Понимание их отличий важно для принятия обоснованного решения.

Сравнение производительности и затрат: кто предлагает лучшие доходы?

Финансовая картина этих двух фондов показывает интересную картину. По состоянию на 25 января 2026 года FBND показал доход за 1 год в 2,6% и дивидендную доходность 4,7%, в то время как MUB продемонстрировал доходность 1,22% и дивидендную доходность 3,13%. На первый взгляд, FBND кажется более привлекательным для тех, кто ищет доход.

Однако коэффициент расходов — то, что вы фактически платите за владение этими фондами — показывает другую картину. FBND взимает 0,36% ежегодно, тогда как коэффициент расходов MUB составляет всего 0,05%. Эта семикратная разница существенно влияет со временем. Говоря о волатильности, FBND показывает немного более высокий уровень риска с бета-коэффициентом 0,29 по сравнению с 0,24 у MUB, что указывает на то, что FBND испытывает чуть более крупные колебания цен относительно общего рынка.

Объем активов под управлением также значительно различается: MUB управляет активами на сумму 41,85 миллиарда долларов, в то время как FBND — 23,91 миллиарда долларов. Несмотря на более высокий процент доходности FBND, MUB в настоящее время выплачивает больше реальных долларов акционерам, поскольку акции MUB торгуются примерно по двойной цене по сравнению с акциями FBND.

Внутри портфелей: разные стратегии для разных целей

Состав этих фондов раскрывает их принципиально разные назначения. FBND, запущенный в 2014 году, охватывает широкий спектр инвестиций с 4459 активами. Значительная часть — 67% его облигационного портфеля — имеет рейтинг AAA — высший возможный уровень качества, что свидетельствует о минимальном риске дефолта. Однако фонд выделяет до 20% на облигации более низкого качества с рейтингом BBB, которые несут больший риск, но зачастую приносят более высокие доходы. В портфель входят корпоративные долги и облигации энергетического сектора, создавая экспозицию к корпоративному кредитному риску, которого инвесторы, ориентированные на муниципальные облигации, могут избегать.

MUB придерживается противоположного подхода, имея 6163 муниципальных облигации. Он не содержит облигаций, выпущенных правительством США, а сосредоточен исключительно на обязательствах штатов и местных органов власти. Качество кредитных обязательств фонда высокое: примерно 61% активов имеют рейтинг AA, остальные — примерно поровну между AAA и A. Такая консервативная позиция снижает кредитный риск, сохраняя при этом экспозицию к уникальным характеристикам муниципального рынка облигаций.

Налоговые преимущества и долгосрочные соображения

Здесь, возможно, самое важное отличие между этими фондами. Муниципальные облигации, входящие в MUB, обычно освобождены от федеральных налогов на доходы и, в зависимости от вашего штата проживания, также от налогов штата. Это налоговое преимущество может значительно повысить чистую доходность после уплаты налогов, особенно для инвесторов с более высокими налоговыми ставками.

FBND, будучи диверсифицированным налогооблагаемым облигационным фондом, не предоставляет такой налоговой защиты. Все дивиденды и процентные доходы облагаются федеральным налогом, а также, возможно, налогом штата. Это отличие особенно заметно при сравнении реальных доходов и номинальных доходностей.

Данные за пять лет показывают влияние рыночных условий. За последние пять лет инвестиция в 1000 долларов в FBND выросла примерно до 862 долларов, тогда как та же инвестиция в MUB достигла 922 долларов. За этот период FBND пережил максимальную просадку в -17,23%, в то время как MUB — -11,88%, что говорит о том, что FBND терпел большие убытки во время рыночных спадов.

Выбор: риск-вознаграждение vs. налоговые преимущества

Выбор лучшего облигационного фонда для вашей ситуации зависит от ваших конкретных финансовых условий и инвестиционных целей. FBND привлекателен для инвесторов, ориентированных на текущий доход и находящихся в низких налоговых группах, где налоговая льгота муниципальных облигаций менее важна. Более высокие доходы за счет корпоративных и энергетических облигаций могут со временем накапливаться, хотя и с повышенным уровнем волатильности.

MUB подходит инвесторам, ценящим налоговую эффективность и сохранение капитала. Налоговая льгота на федеральном уровне дает значительное преимущество после уплаты налогов, которое не всегда видно в процентах доходности. Кроме того, более стабильная работа во время спадов — как показывает меньшая максимальная просадка — свидетельствует о лучшей защите от потерь.

Недавнее восстановление рынка облигаций после краха 2022 года происходит постепенно, поэтому реалистичные ожидания по доходности должны учитывать стабильные, взвешенные приросты, а не резкие скачки, если не произойдут чрезвычайные события, такие как резкое снижение федеральных ставок по процентам (что повысит цены облигаций, поскольку существующие облигации с более высокой ставкой станут более ценными).

Для тактических инвесторов, ищущих более высокий доход и готовых к умеренной волатильности, FBND представляет привлекательный выбор. Для консервативных инвесторов, ориентированных на после-налоговую доходность и более плавную работу рынка, MUB предлагает убедительные преимущества. Лучший облигационный фонд в конечном итоге зависит от вашей налоговой ситуации, толерантности к риску и инвестиционного горизонта. Оба варианта предоставляют легитимные пути к стабильному доходу, эффективно обслуживая разные профили инвесторов.