Может ли акция Amazon достичь $5 триллионов к 2030 году? Пути развития

Amazon продемонстрировала впечатляющий рост за последние годы, а её показатели акций способствовали приближению оценки компании к $2.5 трлн. Однако некоторые аналитики считают, что цена акций amazon может достичь $5 трлн к 2030 году — что более чем в два раза превышает текущие уровни. Такой сценарий означал бы значительную прибыль в ближайшие годы. Но реалистична ли эта амбициозная цель или это лишь спекуляции? Ответ кроется в понимании того, какие бизнес-подразделения будут драйверами этого роста.

Настоящие движущие силы роста: AWS и цифровая реклама

Хотя большинство потребителей взаимодействуют с Amazon через её платформу электронной коммерции, реальные источники прибыли компании работают за кулисами. Онлайн-ритейл, несмотря на масштаб, быстро созревает. Недавние квартальные результаты показали, что онлайн-магазины и услуги маркетплейса росли всего на 5-6% в год — это хорошо для ритейла, но едва ли оправдывает оценку в $5 трлн.

Настоящая история — в двух подразделениях: Amazon Web Services и рекламе.

AWS, облачное подразделение компании, значительно выиграло от двух макро-трендов: миграции предприятий с локальной инфраструктуры в облако и взрыва искусственного интеллекта. Недавняя прибыль показала рост доходов AWS на 17% по сравнению с прошлым годом, а операционная прибыль увеличилась еще быстрее — на 23%. Самое важное — AWS работает с операционной маржой 39%, что значительно превосходит ритейл. Эта эффективность означает, что AWS генерирует 63% всей операционной прибыли Amazon, при этом занимая всего 19% от продаж.

Рекламный бизнес Amazon показывает не менее впечатляющий рост. В последние кварталы доходы сегмента выросли на 18% в год, делая его самым быстрорастущим подразделением Amazon. Хотя Amazon не публикует маржу рекламы, сравнение с аналогичными компаниями, такими как Meta Platforms (обычно работающая с маржой 35-40%), предполагает, что платформа рекламы Amazon достигает схожей эффективности. Учитывая уникальный доступ Amazon к данным о покупках клиентов, этот сегмент имеет значительный потенциал для дальнейшего расширения.

Почему важнее операционные маржи, чем выручка

Понимание того, как Amazon достигнет $5 трлн, требует смещения фокуса с роста продаж на генерацию прибыли. В настоящее время компания торгуется примерно по 33-кратной операционной прибыли — премиальная оценка, отражающая высокие ожидания роста. Чтобы достичь рыночной капитализации в $5 трлн к 2030 году при более нормализованном мультипликаторе 25 раз операционной прибыли, Amazon должна будет генерировать $200 млрд ежегодной операционной прибыли. Сейчас это примерно $72 млрд, значит, ей нужно почти утроить свою прибыль за пять лет.

Это кажется сложным, пока не рассмотрены отдельно две высокомаржинальные дивизионы.

Математика оценки в $5 трлн

Если AWS и реклама достигнут ежегодного сложного роста в 15% до 2030 года — что является разумным предположением, исходя из текущих трендов — эти подразделения смогут приносить ежегодный доход в $241 млрд и $126 млрд соответственно. При сохранении операционной маржи 40% (консервативная оценка, основанная на отраслевых стандартах), они вместе будут приносить $147 млрд ежегодной прибыли только с этих двух сегментов.

Это означает, что оставшиеся бизнес-направления Amazon (ритейл, облачные услуги и другие проекты) должны будут дополнительно приносить около $53 млрд операционной прибыли, чтобы достичь цели в $200 млрд. Учитывая, что ритейл, несмотря на более медленный рост, всё ещё работает на масштабах и продолжает повышать эффективность, эта дополнительная прибыльность кажется достижимой.

Финансовый путь к $5 трлн существует — не на основе оптимистичных предположений, а при умеренных темпах роста наиболее прибыльных подразделений.

Реалистично ли для цены акций Amazon к 2030 году достичь $5 трлн?

Несколько факторов поддерживают этот сценарий. AWS сталкивается с минимальной конкуренцией на своём уровне, а внедрение облачных решений предприятиями всё ещё находится в начальной стадии. Революция искусственного интеллекта только начинается, и она стимулирует миграцию дополнительных рабочих нагрузок. В то же время, рекламный бизнес Amazon обладает структурными преимуществами — глубокое знание поведения потребителей и их намерений покупок создаёт мощную конкурентную защиту.

Однако есть и риски. Регуляторное давление на крупные технологические платформы может повлиять на темпы роста. Экономические спады могут снизить расходы предприятий на облачные услуги. Конкуренция со стороны Microsoft Azure и Google Cloud, хотя и не угрожает сразу доминированию AWS, продолжает усиливаться.

Тем не менее, если AWS и реклама реализуют плановые показатели, цена акций amazon к 2030 году перейдёт из гипотетической возможности в реальную вероятность. Компания обладает рыночной позицией, операционной эффективностью и драйверами роста, необходимыми для достижения этой отметки.

Для инвесторов, оценивающих amazon на 2030 год, важно сосредоточиться на квартальных результатах этих двух подразделений. Сильный рост и сохранение маржи в AWS и рекламе будут свидетельством того, что компания движется к цели в $5 трлн. В противном случае, снижение маржи или замедление роста в любом сегменте потребует пересмотра оптимистичного сценария.

Путь существует. Успешность реализации Amazon — вопрос времени и эффективности исполнения.