Смешанное восстановление Arabica Coffee: что показывает анализ Barchart о динамике рынка

Фьючерсы на арабику поднялись незначительно в четверг, увеличившись на +0,20 пункта (+0,06%), в то время как фьючерсы на робусту снизились на -0,52 пункта (-1,28%). Различия между этими двумя сортами кофе отражают принципиально разные условия спроса и предложения, формирующие мировые рынки. Согласно анализу товарных рынков Barchart, это восстановление цен на арабику произошло несмотря на раннюю слабость, в основном благодаря движению валют и изменению настроений трейдеров.

Восстановление валютного курса вновь активизировало короткие позиции по фьючерсам на арабику

Основным катализатором восстановления цен на арабику в четверг стало резкое укрепление бразильского реала по отношению к доллару США, достигшее двухмесячного максимума. Эта сила валюты имеет важные последствия для производителей кофе в Бразилии, крупнейшего в мире поставщика арабики. Когда реал укрепляется, бразильским экспортерам становится менее выгодно продавать на международном рынке, поскольку их экспортные доходы конвертируются в меньшее количество местной валюты. Эта динамика вызвала активное закрытие коротких позиций трейдерами, ставящими на повышение цен на арабику, что дало технический импульс для разворота ранних потерь.

Волатильность погоды и колебания запасов создают краткосрочную неопределенность

Цены на арабику изначально испытывали давление вниз в четверг из-за прогнозов осадков по кофейному поясу Бразилии. The Weather Channel прогнозировал дожди на всю неделю в Минейраш, самом важном регионе выращивания арабики в Бразилии, что вызвало первоначальные опасения по поводу производства. Однако более широкий анализ тенденций запасов показывает более сложную картину. Согласно данным мониторинга Barchart и ICE, запасы арабики изначально снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, но затем восстановились до максимума за 2,5 месяца — 461 829 мешков к концу января. Этот рост запасов оказал давление на цены, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу достаточности предложения.

Рынок робусты показывает аналогичное давление на запасы. Запасы робусты, отслеживаемые ICE, снизились до минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, но затем восстановились до максимума за 1,75 месяца — 4 532 лота к четвергу, что оказало дополнительное давление на цены этого сорта кофе.

Различия в сценариях предложения: замедление экспорта в Бразилии против роста производства во Вьетнаме

Экспорт кофе из Бразилии резко сократился, что в некоторой степени поддержало цены на арабику. Согласно данным Cecafe, экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на -18,4% по сравнению с прошлым годом, до 2,86 миллиона мешков, при этом поставки арабики снизились на -10%, а экспорт робусты рухнул на -61%. Эта слабость экспорта отражает как условия спроса, так и производственные проблемы. Особенно стоит отметить, что в Минейраш за неделю, завершившуюся 16 января, выпало всего 33,9 мм осадков — при среднем значении 53% от исторической нормы — что создает опасения по поводу засухи, которая в конечном итоге может сузить предложение.

Ситуация в Вьетнаме, крупнейшем в мире производителе робусты, выглядит кардинально иной. Экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на +17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 ММТ, согласно данным Национальной статистической службы. Еще более тревожно для цен на робусту — прогнозируемый рост производства в 2025/26 году на +6% по сравнению с прошлым годом, до 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может быть на 10% выше прошлогоднего, что потенциально может привести к переполнению мировых рынков робустой и давлению на цены.

Прогнозы мирового производства указывают на рекордные запасы впереди

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем декабрьском обновлении прогноза представил интересную картину. Ожидается, что мировое производство кофе в 2025/26 году вырастет на +2,0% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 178,848 миллиона мешков, — но при этом у арабики и робусты будут разные траектории. Производство арабики прогнозируется снизиться на -4,7%, до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на +10,9%, до 83,333 миллиона мешков.

Запасы арабики в Бразилии, по прогнозам FAS, снизятся на -3,1% до 63 миллионов мешков в сезоне 2025/26. В то же время Вьетнам, по прогнозам, увеличит производство на +6,2%, достигнув 30,8 миллиона мешков — максимум за 4 года. Глобальные конечные запасы кофе, по прогнозам, сократятся на -5,4%, до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что указывает на более жесткие условия, несмотря на рекордное производство.

Балансировка рынка

Что видно из всестороннего обзора данных рынка кофе от Barchart — это история противоречий. Арабика сталкивается с структурными проблемами предложения, поскольку производство в Бразилии остается под давлением, однако риски засухи и замедление экспорта создают некоторую поддержку цен. В то же время, робуста сталкивается с наплывом вьетнамских поставок на мировые рынки, что, вероятно, ограничит цены на этот сорт. Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе в маркетинговом году 2025/26 снизились на -0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о том, что рынки осторожно поглощают новые запасы.

Для инвесторов, отслеживающих арабику через рыночные данные Barchart, краткосрочная траектория остается неопределенной. Движения валют, погодные условия и отчеты о производстве продолжат вызывать волатильность торгов, а основной тренд зависит от того, смогут ли мировые потребители поглотить рекордные запасы кофе по текущим ценам.