Cardano и Чарльз Хоскинсон: как убыток в 2,5 миллиарда долларов отражает институциональный поворот на рынке криптовалют

Криптовалютный рынок кардинально изменился с начала 2025 года, но не так, как надеялась индустрия. В то время как институты активно накапливали Bitcoin через ETF и структурированные продукты, альтернативные криптовалюты, такие как Cardano, испытывали трудности с привлечением внимания. Эта разница показывает болезненную правду: рынок раскололся на институциональных победителей и розничных проигравших.

Чарльз Хоскинсон, основатель Cardano, недавно раскрыл масштаб этого расхождения, рассказывая о своем личном опыте. За последние четыре года Хоскинсон стал свидетелем снижения стоимости портфеля более чем на 2,5 миллиарда долларов, поскольку Cardano и более широкий сектор криптовалют не смогли принести ожидаемую доходность. В эфире подкаста The Wolf Of All Streets Хоскинсон объяснил, как ожидания индустрии кардинально рухнули после выборов Трампа, вопреки широко распространенным прогнозам бычьего рынка криптовалют.

Раскол рынка: институты покупают Bitcoin, а альткоины отстают

Поствыборный период стал жестким напоминанием о реальности. Большинство криптовалют с тех пор снизились на 40-50%, тогда как многие розничные инвесторы оказались на 70-80% ниже своих входных цен. Обещанный импульс так и не материализовался для пространства альткоинов, включая такие крупные проекты, как Cardano.

Институты приняли взвешенное решение: направлять капитал исключительно в Bitcoin через ETF и институциональные продукты. Эта стратегия оказалась очень прибыльной. Ни одна из этой ликвидности не перетекла в экосистему альткоинов, оставив протоколы уровня один, такие как Cardano, в застое на протяжении всего года. Инфраструктура рынка, которая возникла — особенно законодательство вроде закона Genius Act — ориентировалась на банковские интересы, ищущие разрешения на выпуск стейблкоинов, но минимально поддерживала инновации DeFi или развитие протоколов.

Текущая цена ADA отражает эту суровую реальность: токен торгуется по цене $0.29, что является ошеломляющим падением с рекордного уровня $3.09, достигнутого во время бычьего рынка 2021 года. Это снижение на 91% от пиковых оценок подчеркивает расхождение между институциональными и розничными траекториями.

Предупреждение Чарльза Хоскинсона: как мемкоин-политика расколола индустрию

Чарльз Хоскинсон подчеркнул важный поворотный момент: запуск официального мемкоина Трампа стал катализатором стратегической катастрофы для всей криптоиндустрии. До этого события криптовалюта функционировала как двухпартийный вопрос с широкой поддержкой — голоса в Сенате за меры, благоприятные криптоиндустрии, достигали 70, а демократы удерживали своих избирателей и доноров внутри отрасли.

Запуск мемкоина кардинально изменил этот расчет. Криптовалюта превратилась из технологической дискуссии в партийный конфликт. Демократы теперь имеют оружие для промежуточных выборов, способное использовать криптовалюту как символ коррупции Трампа и захвата Уолл-стрит. Эта политическая инструментализация делает практически невозможным прогресс в законодательстве, даже при доминировании республиканцев в Конгрессе.

Хоскинсон охарактеризовал ситуацию как отражение внутренней нестабильности сектора. Индустрия пережила предыдущие катастрофы — крах FTX, взрыв Luna и кампании по преследованию со стороны бывшего председателя SEC Гэри Генслера. Однако новые структурные уязвимости появились, когда вмешательство правительства усилилось, а политическая поляризация поглотила пространство.

Розничные инвесторы покидают рынок, усугубляя раскол

Розничное участие фактически исчезло. Инвесторы, потерявшие 70-80% от стоимости своих позиций, не могут оправдать дополнительные вложения в свои семьи. Психологический барьер глубже: розничные держатели усвоили горький урок, что обещания 10-кратной прибыли превращаются в постоянные убытки.

Эта динамика объясняет, почему капитал для восстановления не возвращается в пространство альткоинов. Розничные инвесторы теряют доверие к рынку, который неоднократно наказывал спекулятивное участие. В то же время институты методично накапливают Bitcoin, пользуясь эффектом бегства в качество.

Ирония, которую подчеркнул Хоскинсон: участники изначально покупали Bitcoin, чтобы сбежать от гегемонии Уолл-стрит. Сейчас большинство Bitcoin держат институциональные инвесторы от имени третьих сторон, повторяя централизованное посредничество, которого криптовалюта стремилась устранить.

Чарльз Хоскинсон отступает: проверка независимости Cardano от личного бренда

Осознавая эти давления, Чарльз Хоскинсон недавно сократил свое прямое присутствие в X, ранее Twitter. По словам Тима Уоррена, ведущего канала Investing Broz на YouTube, видимость Хоскинсона традиционно была важным фактором в продвижении Cardano и привлечении инвесторов.

Уоррен утверждает, что многие сторонники Cardano в первую очередь мотивировались личным участием Хоскинсона и доступностью сообщества во время бычьего рынка 2021 года. Однако Хоскинсон пояснил, что его уход из X не означает окончательного отказа. Он продолжит взаимодействовать через альтернативные каналы: цифровой двойник будет управлять его аккаунтом, еженедельные AMA продолжатся в Discord Midnight, а регулярные трансляции на YouTube сохранятся.

Этот стратегический сдвиг отражает более широкую проблему, с которой сталкивается Cardano: сможет ли протокол установить технологическую легитимность независимо от личности основателя? Крипторынок часто работает на настроениях, хайпе и участии сообщества, а не только на технических достоинствах. Снижая личное влияние, Хоскинсон стремится способствовать большей децентрализации и расширению участия сообщества.

Что дальше для Cardano и проектов уровня один?

Переход от централизованного лидерства основателя к распределенному управлению создает неопределенный путь. Способна ли Cardano развиваться за счет технологических достижений — а не личного бренда Хоскинсона — остается открытым вопросом.

При цене $0.29, ADA отражает скептицизм рынка относительно протоколов уровня один, функционирующих без поддержки институционального капитала. Смогут ли Cardano переориентироваться как легитимная альтернатива инвестициям наряду с Bitcoin, или пространство альткоинов нуждается в фундаментальной перезагрузке — это определит траекторию сектора в 2026 году. Вероятно, ответ зависит от того, диверсифицируют ли институциональные инвесторы свои портфели за пределами Bitcoin или же текущий раскол станет постоянным.