Второй Модель: Coinbase и Банк в Борьбе за Контроль над Стейблкоинами Гран-при

Связь между криптовалютными компаниями и традиционной финансовой системой достигла критической точки. В центре дискуссии находится третья модель финансовой конкуренции — когда криптоплатформы взаимодействуют напрямую с потребителями вместо того, чтобы выступать посредником для банков.

Coinbase активно сопротивляется мерам, которые могут ограничить его возможность поощрять пользователей, сохраняющих stablecoin. Биржа дала понять, что может отказаться от поддержки законодательных инициатив, если законопроект CLARITY Act или другие регуляции помешают этой программе.

В центре спора: USDC и вознаграждение в Coinbase ONE

Пересечение рамок на рынке криптовалют напрямую связано с этой третьей моделью. Coinbase предлагает 3,5% вознаграждения пользователям, зарабатывающим на процентах по резервам USDC через подписку на Coinbase ONE. Этот стейблкоин поддерживается долларом и выпускается компанией Circle, известной в сфере цифровых активов.

Прибыль от программы за последний квартал достигла $355 миллионов, что помогает Coinbase в периоды низкого торгового объема. Для обычных пользователей это вознаграждение означает более высокую доходность по сравнению с традиционным сберегательным счетом.

Почему банки сопротивляются третьей модели

Традиционные финансовые институты предупредили законодателей, что эти программы с доходностью выводят депозиты из банковской системы. По их мнению, это может навредить малому бизнесу, фермерам и потребителям жилья, сокращая доступные средства для кредитования сообщества.

Банки зарабатывают примерно $360 миллиардов ежегодно на депозитах в Федеральном резерве и комиссиях за транзакции по картам. Эта третья модель конкуренции напрямую угрожает этим доходам.

Coinbase, через своего главного политика Фарьяра Ширзада, выступил против этого аргумента. Компания заявила, что независимые исследования Корнеллского университета показали, что внедрение stablecoin фактически не уменьшает банковское кредитование. Вместо этого, вознаграждения должны достигать 6% или выше, чтобы оказывать значимое влияние на депозиты.

Компромисс: ограничение только лицензированными институтами

В то время как администрация Трампа поддерживала более широкие законы о криптовалютах, разногласия по поводу третьей модели доходности stablecoin начали ослаблять двухпартийную поддержку.

Некоторые законодатели предложили компромисс: разрешить предоставление вознаграждений только компаниям с банковской лицензией. Пять криптокомпаний — включая Circle, Ripple и BitGo — получили условное одобрение в прошлом году на статус федерального трастового банка.

Но даже при таком решении компании, скорее всего, будут искать альтернативные способы поощрения пользователей за хранение цифровых активов у них.

Победа или поражение? На чем сосредоточен рынок

Поддержка законопроекта остается неопределенной. На Polymarket трейдеры оценивают вероятность его принятия в этом году в 68%, а на платформе Kalshi — в 70%. Торговцы признают, что третья модель регуляторного компромисса может изменить динамику всей инициативы.

На этой неделе Сенат планирует рассмотреть этот законопроект, и вопрос о доходности stablecoin стал центральным в дискуссии. Итог покажет, сможет ли инновационный подход криптовалютного сектора достичь баланса с опасениями традиционного сектора.