#NextFedChairPredictions

Кого назначат следующим председателем ФРС? Глубокий анализ кандидатов, контекста и рыночных последствий
Федеральная резервная система — одна из самых значимых институтов в мировой экономике, и личность её следующего председателя имеет последствия, выходящие далеко за пределы США. Процентные ставки, инфляция, цены на активы и глобальные потоки капитала — всё это реагирует на политику ФРС, делая это решение критически важным не только для политиков, но и для инвесторов, бизнеса и домохозяйств по всему миру.
По состоянию на 2026 год обсуждение следующего председателя ФРС сосредоточено на тонком балансе между преемственностью и изменениями, стабильностью рынков и инновациями в политике, а также политической прагматичностью и идеологическими предпочтениями.

Джером Пауэлл:
Вероятное переизбрание
Джером Пауэлл, нынешний председатель ФРС, широко считается фаворитом на повторное назначение. Его кандидатура поддерживается по нескольким причинам:

Бипартийная поддержка и авторитет:
Первое назначение Пауэлла произошло при президенте Трампе, а его повторное назначение при президенте Байден демонстрирует необычное межпартийное доверие. Политики по всему спектру уважают его стабильный, прагматичный подход. Эта межпартийная поддержка важна не только с политической точки зрения, но и для восприятия рынками; Пауэлл считается предсказуемым лидером, что высоко ценится финансовыми рынками.

Опыт в кризисных ситуациях:
Пауэлл руководил ФРС в периоды чрезвычайных ситуаций: пандемии COVID-19, беспрецедентных мер ликвидности и послековидного всплеска инфляции. Хотя критики утверждают, что изначально ФРС опаздывала с реагированием на инфляцию, в итоге Пауэлл реализовал один из самых агрессивных циклов повышения ставок в современной истории. Пока что ФРС удалось охладить инфляцию без вызова тяжелой рецессии, достигнув сложной «мягкой посадки».

Стабильность рынка и предсказуемость:
Рынки жаждут преемственности. Повторное назначение Пауэлла сигнализирует о стабильности, снижая риск волатильности, которую мог бы вызвать новый председатель. Управляющие активами, институциональные инвесторы и глобальные центральные банки предпочитают известные факты, особенно в периоды макроэкономической неопределенности.

Политический расчет:
На фоне приближающихся президентских выборов Байден может предпочесть политическую безопасность проверенного лидера. Новое противоречивое назначение могло бы внести неопределенность в чувствительный момент для администрации. Повторное назначение Пауэлла соответствует как политической преемственности, так и политической прагматичности.

Лейл Брейнард:
Альтернатива прогрессивных взглядов
Лейл Брейнард, в настоящее время директор Национального экономического совета и бывший вице-председатель ФРС, — наиболее сильная альтернатива Пауэллу:

Поддержка прогрессивных:
Брейнард пользуется поддержкой прогрессивных политиков, выступающих за активное решение системных финансовых рисков, климатических угроз и регулирования банковского сектора. Многие прогрессивные считают, что политика Пауэлла была слишком мягкой в вопросах регулирования, что делает Брейнард привлекательной для тех, кто хочет более проактивного надзора.

Обширный опыт:
Карьера Брейнард охватывает работу в ФРС, Министерстве финансов и международных финансовых организациях, что дает ей непревзойденный технический опыт. Ее широко уважают за глубокие знания в области монетарной политики, финансовой стабильности и экономического прогнозирования.

Доверенный инсайдер:
Текущая роль Брейнард — главный экономический советник Байдена, что дает ей прямой канал связи с президентом. Если Байден захочет более прогрессивную политику в ФРС, она станет логичным выбором. Ее назначение также послало бы сильный сигнал о приоритетах администрации в таких сферах, как климатические риски и финансовая инклюзия.

Несмотря на сильные стороны, у кандидатуры Брейнард есть и сложности:
у нее отсутствует широкая межпартийная поддержка, как у Пауэлла, и рынки могут изначально воспринять ее назначение как сдвиг в сторону регулировочной активности, что может вызвать краткосрочную неопределенность.

Другие возможные кандидаты
Хотя Пауэлл и Брейнард доминируют в обсуждении, в определенных сценариях могут появиться и другие имена:

Филип Джеферсон (Текущий вице-председатель ФРС):
Джеферсон пользуется высоким уважением внутри ФРС и представлял бы преемственность изнутри института. Его назначение также стало бы историческим событием в плане разнообразия и представительства.

Рафаэль Бостик (Президент Федерального резервного банка Атланты):
Известен своими ранними предупреждениями о инфляции и ясной коммуникацией, Бостик мог бы привлечь рынки, ищущие прозрачности и прогнозируемости.

Академики или бывшие чиновники ФРС:
Иногда администрации рассматривают внешних экономистов, таких как Джанет Йеллен (хотя она публично исключила свою кандидатуру) или других известных фигур, но это маловероятный сценарий, учитывая предпочтение рынков к преемственности.

Макроэкономический контекст и последствия
Выбор председателя ФРС имеет огромное значение в текущих условиях:

Инфляция и процентные ставки:
Инфляция остается ключевым вопросом. Повторное назначение Пауэлла, скорее всего, сигнализирует о преемственности в осторожном, взвешенном подходе к процентным ставкам. Брейнард или другие альтернативы могут указывать на тонкие сдвиги в приоритетах политики, включая более сильное внимание к финансовой стабильности или климатическим рискам.

Реакция рынков:
Акции и облигации быстро реагируют на предполагаемые изменения в политике ФРС. Повторное назначение Пауэлла, скорее всего, будет воспринято как стабилизирующее событие, снижая краткосрочную волатильность. Назначение Брейнард может вызвать смешанные реакции: акции могут колебаться, а фиксированный доход — реагировать в зависимости от ее позиции по ставкам и регулированию.

Глобальные последствия:
Решения председателя ФРС влияют не только на рынки США, но и на глобальные потоки капитала, устойчивость долгов развивающихся рынков и силу доллара США. Преемственность с Пауэллом сохраняет предсказуемость для иностранных инвесторов и центральных банков, тогда как новый курс может потребовать переоценки.

Политика преемственности и инноваций:
Пауэлл символизирует преемственность, меньшие потрясения, предсказуемую политику и стабильные ожидания рынка. Брейнард или другой кандидат могут принести инновации: более агрессивное регулирование, интеграцию климатических рисков или долгосрочные структурные инициативы. Каждая из стратегий несет свои преимущества и риски.

Прогноз и мое мнение
На данный момент наиболее вероятным кандидатом на повторное назначение является Джером Пауэлл, особенно во втором сроке Байдена. Его межпартийная поддержка, доверие рынков и подтвержденный опыт в управлении чрезвычайными ситуациями делают его безопасным выбором. Рынки и институты предпочитают известное неизвестному в периоды неопределенности.

Тем не менее, Брейнард остается достойным претендентом, особенно если администрация захочет сигнализировать о сдвиге в сторону более прогрессивной, регулирующей политики. Однако решающим фактором станет исход следующего президентского голосования. Администрация Трампа почти наверняка назначит другого председателя ФРС, скорее всего, сторонника более низких ставок и меньшего регулирования.

В конечном итоге, это решение о балансе между преемственностью и инновациями, стабильностью рынков и политическими приоритетами, а также технической экспертизой и политическими соображениями. Кто бы ни был назначен, он сформирует экономику США и мировые рынки на годы вперед.

Обсуждаемые вопросы
Вы считаете, что преемственность с Пауэллом важнее, чем возможное новое направление под руководством Брейнард?
Как глобальные рынки могут отреагировать на прогрессивного председателя ФРС по сравнению с Пауэллом?
Какие последствия это решение может иметь для процентных ставок, инфляции и криптовалют или фондовых рынков в ближайшем будущем?