Мыльный рынок финансов: уроки из 11 бедствий 2025 года

2025 год — раскрытие острейшей правды о мировом финансовом рынке — когда белая пена лопается, фанаты остаются не только вне ванны, но и видят скрытые риски во всех уголках системы. Различные уровни доверия на рынке, прибыль, полученная от наличных средств, и давление ликвидности часто превращаются в «белую пену», исчезающую, когда рынок возвращается к норме. Изучая 11 ключевых периодов этого года, мы ясно видим, почему мировая экономика распределяет свои ресурсы: 2025 год принес как огромные прибыли, так и серьезные убытки.

Когда политические надежды превращаются в белую пену: история токена Трампа

Когда Дональд Трамп вернулся в Белый дом, рынок криптовалют увидел золотую возможность — не золото, а токены. Инвесторы массово покупали «всё, что связано с брендом Трамп», от мем-коинов до World Liberty Financial Token (WLFI). Эта стратегия казалась «пузырем», который успешно взорвался — по крайней мере, вначале.

Всего за несколько месяцев тайна начала раскрываться: 23 декабря токен мемов Трампа упал более чем на 80% от своего пика, токен Мелании потерял почти 99%, а акции American Bitcoin снизились примерно на 80%. История подтверждает предсказания экспертов: политическое доверие не может долго сохранять активы, даже при наличии «поддержки» на высоких уровнях. Все видят, что доверие — это хрупкая «белая пена» на поверхности воды.

Бёрри и Сейлор: кто выиграет в крупной ставке?

В сравнении с признанием веры, Майкл Бёрри — предсказатель кризиса 2008 года — начал шортить Nvidia и Palantir Technologies, предложив опционы по очень низким ценам. В то время как Майкл Сейлор из MicroStrategy продолжает наращивать цифровые активы, следуя «шагам по девяти ступеням» покупки биткоинов.

Эти ставки — не просто игра двух личностей, а символ «веры в акции AI» на рынке. В июле акции Strategy выросли на 57% с начала года, но с ростом конкуренции и падением цены Bitcoin акции Strategy начали терять премию — «белая пена» доверия на рынке снова начала разрушаться.

Помимо прибыли или убытков, эта ситуация рисует важную картину: белая пена не возникает из-за предвзятых игр, а из-за массового доверия. И когда это доверие колеблется, все меняется.

Европейские оборонные акции: пузырь страха или слабости власти?

Геополитическая нестабильность — особенно планы Трампа по сокращению поддержки Украины — стимулировала рост оборонных активов в Европе. Rheinmetall вырос на 150% в 2025 году, а Leonardo — более чем на 90%.

Инвестиционные фонды, ранее избегавшие «отрасли обороны» из-за ESG, быстро изменили стратегию: «рынок изменился», — отмечает Sycomore Asset Management. Когда меняется парадигма, капитал течет за ветром.

Однако риск «белой пены» в этих оборонных активах очевиден: если геополитическая напряженность снизится или наступит мир, отток капитала может превысить приток.

«Торговля на падении валют»: когда золото и биткоин скачут вместе

Огромные долги США, Франции и Японии, а также решимость политиков в учете активов подтолкнули инвесторов к «защитным активам» в октябре. Цены на золото и биткоин достигли рекордных максимумов одновременно — редкое явление.

Будь то опасения по поводу девальвации валют или «поиск безопасных активов», цены на золото росли весь год, устанавливая новые рекорды. Биткоин стал более волатильным — это «незрелая пузырь», который привлекает инвесторов, избегающих рисков.

Южнокорейский рынок акций: пузырь поддержки рынка

Индекс Kospi вырос более чем на 70% в 2025 году благодаря политике «цели 5000 пунктов» президента Ли Джэ-Мён. Многие крупные банки присоединились к этой вере, но есть «отсутствующие» — мелкие инвесторы внутри страны.

Несмотря на то, что Ли Джэ-Мён ранее был мелким инвестором, его реформы пока не смогли убедить граждан «держать акции на долгий срок». Южнокорейские мелкие инвесторы — «чистые продавцы» на основном рынке, вложившие более 33 миллиардов долларов в американский рынок. Это жизнь «белой пены» политики: она срабатывала только тогда, когда люди верили, что «это реально».

Японские облигации: от «главного разрушителя» к «райскому месту для шортов»

Много лет шортисты японских государственных облигаций терпели убытки из-за политики низких ставок Банка Японии. В 2025 году ситуация изменилась.

Повышение ставок Банка Японии и крупный бюджет премьер-министра Такаэ Санаэ подтолкнули доходность 10-летних облигаций выше 2% впервые за более чем десять лет. Индекс облигаций Bloomberg упал более чем на 6% — это худший показатель в мире.

Это «белая пена» долгосрочной политики смягчения: она может помочь в погашении долгов, но когда придет время, те, кто продал «пузырь», рискуют больше всех.

Рынок кредитов: появление жестких «мух-однодневок»

Бёрри говорил: «Когда видишь одну муху, есть вероятность, что спрятано еще много». 2025 год подтвердил это предупреждение рядом мелких кризисов.

Компания Saks Global реструктурировала долг по облигациям на 2,2 миллиарда долларов после единственной выплаты процентов. First Brands, Tricolor и New Fortress Energy обанкротились, исчезнув миллиарды долгов. Финансовые институты, такие как JPMorgan Chase, не смогли обнаружить незаконные практики, например, «повторное залоговое обеспечение».

Это не просто мошенничество — это отказ от стандартов, бегство в «белую пену»: инвесторы делают ставки на мелких заемщиков, как на инвестиции, и когда вера рушится, все рушится.

Fannie Mae и Freddie Mac: новые «партнеры-змеи» оживают

После долгого государственного контроля эти две компании стали мишенями новых спекуляций после прихода Трампа. Инвесторы надеялись, что «приватизация» произойдет.

С начала года до пика в сентябре акции обеих выросли на 367% — одна из самых успешных акций года. Даже Майкл Бёрри присоединился к оптимистам, написав о потенциале.

Но, как и все «белые пены», эта вера остается под вопросом: возможен IPO и политические перемены.

Турецкая carry trade: когда лопается пузырь и гремит по всему миру

В 2024 году турецкая carry trade казалась убыточной: доходность облигаций свыше 40%, а ЦБ обещает стабилизировать валюту. Инвесторы брали кредиты по низким ставкам и покупали активы с высокой доходностью.

19 марта 2025 года турецкая полиция арестовала мэра Стамбула от оппозиции. Тогда вся carry trade рухнула. После этого лира ослабла на 17% за год — яркий пример того, как «политическая белая пена», даже подкрепленная финансовой верой, может разрушиться.

Итоговый урок: белая пена финансового рынка 2025

2025 год — не только о прибыли и убытках, но и о важнейших выводах: мировые рынки создают «белую пену» в разных формах — политической вере, доверии, деньгах и прогнозах политики.

Советуя инвесторам готовиться к 2026 году, Джейми Даймон предупреждает: «Когда видишь муху, есть вероятность, что их много». Истина в том, что сама вера — это «хрупкая белая пена», а риски продолжают маскироваться. Каждый инвестор должен научиться видеть «мух» (скрытые риски) — это так же важно, как и создавать пузыри.