#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

#TrumpWithdrawsEUTariffThreats
21–22 января 2026 года президент США Дональд Трамп внезапно отменил угрозу введения тарифных мер против нескольких европейских стран — шаг, изначально связанный с интересами США в Гренландии. Изначально тарифы предлагались на уровне 10%, с ростом до 25% к середине года, если соглашение не будет достигнуто. Хотя этот шаг снизил немедленный риск трансатлантической торговой войны, рынки отреагировали очень сложно — проявляя волатильность, стресс ликвидности и резкие ценовые колебания на акциях, товарах, криптовалютах и валютном рынке.
1. Происхождение тарифного напряжения
Напряженность обострилась в середине января, когда администрация Трампа предложила базовый тариф на товары из Германии, Франции и Великобритании, рассматриваемый как рычаг давления на Гренландию. В ответ ЕС пригрозил ввести тарифы на $93 миллиардов долларов американского экспорта. Этот конфликт вызвал опасения повторения торговой войны 2018 года, которая исторически нарушает глобальные цепочки поставок и увеличивает издержки для потребителей и бизнеса.
2. Почему рынки отреагировали негативно
Даже после отмены угрозы рынки оставались волатильными. Причины многофакторные:
Политическая неопределенность — инвесторы не любят резкие, непредсказуемые изменения политики. Угроза и её немедленное отменение за 48 часов создали крайнюю непредсказуемость, что побудило институциональных инвесторов переводить капитал из акций в безопасные активы, такие как золото и казначейские облигации США.
Инфляционные опасения — упоминание тарифов сигнализирует о возможной угрозе эпохи дешевой глобальной торговли. Даже нереализованные тарифы могут заставить бизнес ожидать повышения затрат на сырье, что может стимулировать инфляцию и удерживать ставки центральных банков на высоком уровне — что обычно негативно для акций.
Тревога по поводу цепочек поставок — транснациональные компании, такие как Apple, Tesla и Nvidia, зависят от бесперебойных трансатлантических цепочек поставок. Повторяющиеся угрозы вынуждают компании тратить значительные средства на планирование на случай непредвиденных обстоятельств, что снижает ожидаемую прибыль и подавляет оценку акций.
3. Влияние на цены, объемы и ликвидность
Акции (Stocks)
Во время эскалации тарифов:
S&P 500: − ~2,1%
Nasdaq: − ~2,4%
Dow Jones: − ~1,8%
Акции резко падали из-за роста восприятия риска. Ликвидность уменьшалась, спреды между ценой покупки и продажи расширялись, а индексы волатильности, такие как VIX, росли.
После отмены акции США немного восстановились, отражая краткосрочный ралли облегчения, хотя премия за политический риск оставалась высокой.
Золото (Безопасное убежище)
Поднялось выше $5 080/oz, увеличившись примерно на 2,6–2,7% во время пика опасений по поводу тарифов.
Ликвидность резко возросла, поскольку институциональные и розничные инвесторы вкладывались в безопасные активы.
После отмены золото снизилось примерно на 1,1%, так как покупка в условиях избегания риска уменьшилась.
Рост золота отражает стремление инвесторов застраховаться от геополитических и политических рисков.
Криптовалюты
Биткойн: снизился примерно на 2,6–3,6%, достигнув минимума около $86 000 во время пика угроз тарифов.
Эфириум: упал до $2 830 под давлением избегания риска.
После отмены BTC и ETH стабилизировались около этих уровней, что отражает переоценку риска после устранения непосредственной угрозы.
Ликвидность и объемы: во время пика паники произошли масштабные ликвидации (~$875M в лонг-позициях с использованием заемных средств), что иллюстрирует внезапный отток капитала с рынков криптовалют.
Валютный рынок и доллар США
Доллар США ослаб по отношению к безопасным валютам, таким как иена и франк.
Объемы на валютном рынке выросли для сделок с безопасными активами, что отражает позиционирование в сторону избегания риска.
4. Отраслевые последствия
Автомобильная промышленность: акции немецких автопроизводителей резко колебались из-за возможных тарифов.
Технологии: компании, зависящие от европейских цепочек поставок, временно снизили прогнозы по прибыли.
Товары: золото выросло; нефть оставалась волатильной, поскольку рыночное настроение доминировало.
Крипто: волатильность выросла, особенно в лонг-позициях с заемным плечом.
5. Макроэкономические последствия
Инфляционное давление: ожидаемые тарифы вызывают переоценку затрат, что может привести к росту цен для потребителей и поддержанию повышенных ставок.
Стресс ликвидности: потоки в сторону избегания риска снижают ликвидность на рынках акций и криптовалют. Инвесторы переводят средства в казначейские облигации, золото и другие безопасные активы, что временно расширяет спреды.
Премия за политический риск: даже после устранения непосредственной угрозы инвесторы учитывают повышенную неопределенность в отношении торговли между США и ЕС, что делает рынки более чувствительными к будущим твитам или заявлениям.
6. Хронология и ключевые реакции рынка
Действия во время угрозы тарифов
Дата
Актив
Текущий/после отмены
Примечания
20 янв
S&P 500
−2,1%
Частичное восстановление
Продажа в страхе из-за эскалации тарифов
20 янв
Nasdaq
−2,4%
Частичное восстановление
Технологический сектор сильно пострадал
20 янв
Dow Jones
−1,8%
Восстановление
Промышленные и автопроизводители
20 янв
Золото
+2,6–2,7%
$5 080/oz
Пик спроса на безопасные активы
20 янв
Биткойн
−2,6–3,6%
$86 000
Ликвидация с заемным плечом (~$875М) вызвала краткосрочный отток ликвидности
20 янв
Эфириум
−3%
$2 830
Следует за трендом BTC, высокая волатильность
20 янв
Индекс доллара США
Ослаб
Частичное восстановление
Рост потоков в безопасные валюты (иена, франк)
7. Эра «подождем и посмотрим»
Эксперты называют это эффектом TACO: Trump Always Chickens Out (Трамп всегда сливается). Политические угрозы все чаще воспринимаются как демонстрация силы, а не как серьезная экономическая политика.
Долгосрочный эффект: доверие к международным отношениям страдает, и рынки останутся нервными. Каждый твит или официальное заявление о торговле может вызвать волатильность.
Для обычного инвестора: риск торговой войны снижен, но премия за политический риск достигла исторических максимумов.
8. Основные выводы
Немедленный риск снижен: тарифы отложены, острая эскалация предотвращена.
Потребность в безопасных активах: золото выросло; криптовалюты и акции испытывали стресс ликвидности.
Ценовая волатильность: значительные краткосрочные колебания в акциях, золоте, BTC, ETH и FX.
Объемы и ликвидность: крупные ликвидации с заемным плечом в криптовалютах и временное снижение ликвидности на рынке акций.
‌ ‌ ‌ ‌