**Данные по занятости за декабрь не оправдали ожиданий, но фьючерсы на акции растут, поскольку давление на снижение ставок ослабевает**

Фьючерсы на американские фондовые индексы резко выросли после публикации отчета о занятости за декабрь, который показал смешанную картину и застал некоторых участников рынка врасплох. Хотя показатель по числу внебюджетных рабочих мест оказался слабее ожидаемого, трейдеры читают между строк — и им это нравится.

**Цифры не сходятся**

В прошлом месяце число внебюджетных рабочих мест увеличилось всего на 50 000, что оказалось ниже консенсус-прогноза в 73 000. С другой стороны, уровень безработицы снизился до 4,4% с пересмотренного в ноябре значения 4,5%, что говорит о том, что рынок труда все еще обладает некоторой устойчивостью, несмотря на более мягкий рост занятости. Эта противоречивость поставила аналитиков в тупик: охлаждается ли рынок труда или остается стабильным?

**Почему инвесторы радуются**

Арт Хоган, главный стратег по рынкам в B.Riley Wealth, сформулировал вывод так: это первый за три месяца отчет о занятости, который кажется своевременным, и положительные моменты перевешивают отрицательные. Более слабые показатели по внебюджетным рабочим местам фактически снимают часть давления с Федеральной резервной системы на необходимость агрессивных мер по снижению ставок, хотя спекуляции о возможном снижении в конце этого года остаются живы в ценах рынка.

Смена нарратива тонкая, но важная. Разочаровывающий отчет по занятости обычно пугает инвесторов, но в текущем климате — когда жесткая политика центральных банков стала нормой — более мягкий рост занятости воспринимается как разрешение для ФРС смягчить политику раньше, чем ожидалось. Вот почему фьючерсы показывают рост несмотря на несоответствие в заголовке.

**Что уже заложено в цену**

Рыночный консенсус уже начал учитывать возможность дальнейшего снижения ставок, но сегодняшние данные по занятости показывают, что эти снижения не обязательно должны произойти немедленно. Это именно тот запас прочности, который необходим акциям.