**Изменяющийся ландшафт регулирования криптовалют в Великобритании: от классификации активов до системного баланса**

Регуляторная база Великобритании для криптовалют претерпевает фундаментальную переоценку. Финансовые институты пересмотрели траекторию регулирования криптовалют и обозначили ключевые приоритеты, которые определят будущее сектора. Самое значительное преобразование связано с тем, как власти классифицируют цифровые активы — особенно с отходом от однородного подхода к криптовалютам в сторону различения стейблкоинов, обеспеченных реальными резервами.

**Поворот политики: переопределение статуса стейблкоинов в регуляторной базе**

Фокус внимания решительно сместился на стейблкоины, при этом регуляторы теперь классифицируют их как финансовые инструменты, выполняющие функции платежей и валюты, а не как спекулятивные инвестиционные средства. UK Finance подчеркнул, что эта переоценка имеет существенные последствия: она напрямую влияет на сроки выкупа, протоколы проверки клиентов и операционные расходы на соблюдение требований для эмитентов. Это различие особенно важно при сравнении внутренних стейблкоинов на базе фунта стерлингов с иностранными аналогами.

Встает вопрос о регуляторной асимметрии. Если требования к соблюдению для стейблкоинов, номинированных в GBP, превысят требования, предъявляемые к международным конкурентам, эмитенты могут выбрать перемещение операций за границу. Такая миграция подорвет способность Великобритании контролировать эти инструменты и сохранять эффективность денежно-кредитной политики — особенно чувствительный вопрос для страны, стремящейся сохранить свое финансовое влияние.

**Предстоящие задачи по реализации**

В то время как Управление финансового надзора (FCA) запускает свой регуляторный песочницу для не системных стейблкоинов, Великобритания переходит от формирования политики к практическому внедрению. Повестка 2026 года потребует навигации по сложной трилемме: стимулированию технологических инноваций, обеспечению защиты потребителей и сохранению финансовой стабильности. Это включает в себя разработку протоколов выкупа для системно важных стейблкоинов, создание рамочных условий для мультивалютных и мультиэмитентных экосистем, а также беспрепятственную интеграцию цифровых активов с традиционной платежной инфраструктурой.

Результат будет решающим. Смогут ли регулирование криптовалют в Великобритании достичь этого баланса, определит, сохранит ли Лондон свою позицию глобального финансового центра или уступит место более гибким юрисдикциям. Следующая фаза требует точности и дальновидности.