## Нафта досягла місячних максимумів: конфлікт в Ірані штовхає ціну за барель нафти вгору

Геополітична напруга стала ключовим рушієм зростання цін на енергоносії. Лютневі контракти на WTI crude oil підскочили на 3,10%, тоді як RBOB gasoline піднявся на 2,00%, обидва досягнувши місячних вершин. На тлі посилення протестів в Ірані та гострих заяв американської адміністрації щодо безпеки демонстрантів інвестори переживають через можливі збої у постачанні нафти. Враховуючи, що Іран виробляє понад 3 мільйони барелів на добу, навіть незначна ескалація становить серйозний ризик для глобального ринку.

Поряд з геополітичною напругою, сильні американські економічні показники дають додатковий імпульс цінам. Безробіття у грудні впало до 4,4%, позитивно здивувавши аналітиків, а індекс споживчих настроїв Мічиганського університету за січень виріс до 54,0. Ці дані свідчать про стійкий попит на енергоносії в найбільшій економіці світу. Індекс долара США сягнув чотиритижневого максимуму, проте це не зупинило зростання нафтових котирувань.

### Ринкові механізми підсилюють коливання цін

Крім очікувань щодо дефіциту, зміцнення crack spread до тритижневого максимуму спонукає нафтопереробників активніше скуповувати сиру нафту та збільшувати вихід бензину та дистилятів. Щорічне переформування основних індексів сировинних товарів також матиме вплив: Citigroup очікує, що переважування в індексах BCOM та S&P GSCI залучить близько $2,2 мільярда інвестицій у нафтові ф'ючерси протягом наступного тижня.

На противагу бичачим факторам, Саудівська Аравія вже третій місяць поспіль знижує ціну своєї Arab Light crude для лютневих поставок, що відображає занепокоєння щодо послаблення попиту. Morgan Stanley перегляд свої прогнози і тепер чекає на більший глобальний надлишок нафти з піком у середині року. Аналітики банку знизили цінові перспективи: у першому кварталі вони очікують ціни за барель нафти на рівні $57,50 (замість $60), у другому — $55 за барель (також зі зниженням з $60).

### Структурні зрушення пропозиції та попиту

Дані Vortexa показують скорочення обсягів нафти на стаціонарних танкерах на 3,4% за тиждень до 119,35 мільйонів барелів. У США запаси сирої нафти станом на 2 січня були на 4,1% нижче п'ятирічного сезонного середнього, тоді як дистиляти впали на 3,1%. Видобуток американської сирої нафти за той самий період лише відступив від листопадського рекорду, утримавшись на рівні 13,811 мільйона барелів на добу. EIA піднесла свою оцінку американського видобутку на 2025 рік до 13,59 мільйона барелів на добу, а активність буріння за тиждень виросла на три нові скважини до 412 установок.

У Китаї попит залишається палючим: імпорт нафти в грудні зріс на 10% порівняно з листопадом і досяг рекордних 12,2 мільйона барелів на добу, оскільки країна поповнює стратегічні резерви. OPEC+ утримується від розширення видобутку до першого кварталу 2026 року, відновлюючи лише невелику частину скорочення у 2,2 мільйона барелів на день, здійсненого на початку 2024 року. Виробництво OPEC у грудні зросло на 40 000 барелів на день до 29,03 мільйона барелів на добу.

### Вплив санкцій та ескалації на глобальні поставки

Українські атаки дронами та ракетами торкнулись щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів за останні чотири місяці, а нові американські та європейські санкції на російські танкери та нафтову інфраструктуру ще більше обмежили експортні можливості Росії. IEA прогнозує, що глобальний надлишок нафти досягне рекордних 3,815 мільйона барелів на день у 2026 році проти понад 2 мільйонів у 2025 році. Тим часом OPEC переглянув прогноз третього кварталу, змінивши очікування з дефіциту у 400 000 барелів на день на надлишок у 500 000 барелів на день, що сигналізує про перехід ринку до нової фази.