Цена акции Oracle резко упала более чем на 20%: дилемма между стремительным развитием ИИ и неконтролируемыми затратами

В刚刚 прошедшем втором квартале финансового года 2026 года глобальные технологические и базы данных гиганты Oracle продемонстрировали результаты, вызывающие смешанные чувства у Уолл-стрит: доход от облачной инфраструктуры (OCI) вырос на 68% по сравнению с прошлым годом и достиг 4,1 миллиарда долларов, но одновременно цена акций компании после публикации отчета на следующий день резко упала почти на 11%.

По состоянию на 12 января цена акций Oracle закрылась на уровне 196,30 долларов, за последние четыре недели снизившись на 6,15%, и тревожные настроения на рынке продолжают распространяться. Это не просто колебания отчета — это глубокое отражение опасений инвесторов по поводу растущего разрыва между технологическими амбициями, особенно в области искусственного интеллекта (AI), и реальными финансовыми результатами.

01 Взрыв на рынке после публикации отчета: несоответствие ожиданий и резкое падение цен акций

Последний финансовый отчет Oracle вызвал бурную реакцию рынка. Выручка за второй квартал составила 16,06 миллиарда долларов, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом, но не достигла ожиданий Уолл-стрит в 16,19 миллиарда долларов.

Настоящим триггером для эмоциональной реакции рынка стало радикальное увеличение планов по капиталовложениям компании. Прогноз по капитальным затратам на 2026 финансовый год был значительно повышен с ранее ожидаемых 35 миллиардов долларов до 50 миллиардов долларов, что на 15 миллиардов долларов больше.

Это решение сразу же привело к тому, что после публикации отчета цена акций упала более чем на 11% в послечасовой торговле, установив рекорд за последний год по однодневному снижению. Рыночные опасения ясны и очевидны: цена за достижения в области AI, возможно, уже превышает реальные выгоды, которые компания может получить.

02 Чудо роста, управляемого AI: «запас заказов» и «кровоточащие» денежные средства

История Oracle имеет две противоположные стороны.

С одной стороны, перспективы роста, управляемого AI, выглядят впечатляюще. Остаток обязательств по выполнению (RPO), то есть сумма контрактов, подписанных, но еще не исполненных, на конец второго квартала достиг удивительных 5230 миллиардов долларов, что почти на 440% больше по сравнению с прошлым годом.

В это входит долгосрочные крупные контракты с технологическими гигантами, такими как Meta и Nvidia. Компания даже поставила амбициозную цель — к 2030 году доход от облачной инфраструктуры (OCI) достигнет 166 миллиардов долларов.

Однако, с другой стороны, инвестиции, необходимые для реализации этого грандиозного плана, расходуют денежные средства компании с беспрецедентной скоростью.

В прошедшем квартале операционный денежный поток составил около 2,1 миллиарда долларов, но капитальные затраты в размере 12 миллиардов долларов привели к свободному денежному потоку в примерно 10 миллиардов долларов оттока. За последние четыре квартала совокупный свободный денежный поток достиг -132 миллиона долларов.

03 Давление и вопросы со стороны инвесторов: двойные риски высокой оценки и высокого кредитного плеча

Основной источник давления на акционеров — глубокие изменения в финансовой структуре. Для финансирования растущих капитальных затрат уровень задолженности Oracle постоянно увеличивается.

После выпуска новых облигаций на 18 миллиардов долларов в ноябре, общий долг компании достиг примерно 111 миллиардов долларов, в то время как наличные и их эквиваленты составляют около 20 миллиардов долларов. Высокий уровень кредитного плеча увеличивает потенциальные риски бизнеса.

Высокие капитальные затраты, рост процентных ставок по долгам и временное замедление роста доходов привели к росту стоимости кредитных дефолтных свопов (CDS), которая после публикации отчета достигла максимума с января 2009 года.

Несмотря на то, что аналитики Уолл-стрит по-прежнему видят потенциал долгосрочной выгоды от перехода на AI-платформы, инвестиционная логика уже перешла в стадию «нужно видеть, чтобы поверить». Рынок переоценил возможность компании эффективно превращать огромные заказы в реальную прибыль.

04 Быстрая реакция рынка и борьба за капитал

Реакция капиталового рынка была быстрой и жестокой. После достижения исторического максимума около 345,72 долларов в сентябре 2025 года, к 12 января 2026 года цена акций снизилась примерно на 43%, что является значительным отклонением.

Это резко контрастирует с ростом примерно на 10% у «семи технологических гигантов», что ясно показывает, что в эпоху инвестиций в AI рынок начал жестко различать компании по их конкретным стратегиям и финансовому состоянию.

05 Взаимное влияние крипторынка и AI: когда нарратив и волатильность сосуществуют

Колебания традиционных технологических гигантов в эпоху AI нашли отражение в динамике активов, связанных с концепцией «AI+блокчейн» на крипторынке. Цены на токены, связанные с AI, часто демонстрируют высокую волатильность, и инвесторам нужны инструменты, позволяющие проникать сквозь шум и выявлять реальную ценность и потенциальные риски.

Как ведущая глобальная платформа цифровых активов, Gate постоянно стремится к технологическим инновациям для расширения возможностей пользователей. Недавно Gate запустила в своем торговом приложении инструмент анализа рынка GateAI, который предоставляет автоматизированные сводки и интерпретации рыночных данных.

Этот инструмент предназначен для поддержки принятия решений, а не для автоматической торговли, помогая пользователям лучше ориентироваться в огромном объеме информации.

Одновременно Gate придерживается принципов безопасности и прозрачности платформы. Согласно последнему отчету о резервных активах, опубликованному 6 января 2026 года, покрытие резервов платформы достигло 125%, а общий объем резервов составил 9,478 миллиарда долларов, все ключевые активы обеспечены сверхнормативными резервами, что гарантирует безопасность активов пользователей.

На пути к глобальной нормативной адаптации Gate достигла важного прогресса, получив лицензию Управления по виртуальным активам Дубая (VARA) и официально запустив соответствующую регулируемую платформу Gate Dubai для обеспечения безопасных и соответствующих требованиям цифровых активов сделок для местных пользователей.

Перспективы

Постоянное снижение цены акций Oracle и рост стоимости кредитных дефолтных свопов ясно отражают противоречивое настроение Уолл-стрит: с одной стороны — горы будущих заказов, предвещающих широкие возможности AI; с другой — растущий «черный ящик» капитальных затрат и увеличивающийся долг, поглощающий текущий денежный поток и испытывающий терпение инвесторов.

На фоне грандиозных нарративов о AI цена акций Oracle, подобно серверам, на которых хранятся заказы на сотни миллиардов долларов, испытывает беспрецедентное давление реальности.