Глобальные рынки капитала в начале нового года уже вызвали сильные колебания. 5 января, при открытии торгов, большинство мировых рынков выросли, однако фьючерсы на американский рынок показывали спокойствие, что достаточно ясно свидетельствует о осторожности капитала в отношении текущей ситуации. В то же время основные активы крипторынка — биткоин, эфир, Binance Coin и другие — начали реагировать на сигналы макроэкономической ситуации.

Ключевой поворот произошёл в изменении позиции Федеральной резервной системы. В первый торговый день 2026 года председатель Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкали дал ясный сигнал в интервью телевидению: хотя инфляция всё ещё остаётся проблемой, более насущным риском является резкий рост уровня безработицы, поэтому снижение процентных ставок стало неизбежным выбором. Этот кардинальный поворот чиновника, ранее известного своей ястребиной позицией, мгновенно зажёг воображение рынка.

Уолл-стрит немедленно отреагировала. После новости индекс Dow Jones резко вырос, достигнув исторического рекорда; индекс S&P 500 последовал за ним. В условиях ожидания снижения ставок и высвобождения ликвидности фондовый рынок продолжал обновлять рекорды. Однако за этим процветанием скрываются более глубокие экономические реалии.

Самое очевидное проявление — резкий рост драгоценных металлов. Цены на золото и серебро стремительно приближаются к историческим максимумам, что не является временной страстью инвесторов, а отражением реального снижения покупательной способности доллара. Реальные товары, которые можно купить за доллары, постепенно сокращаются. Более поразительные данные показывают, что доля доллара в мировых валютных резервах снизилась до 42%, достигнув минимума с 2000 года. Это отражает необратимый тренд: центральные банки стран ускоряют процесс отказа от доллара, активно увеличивая запасы золота и других твёрдых активов.

Движущие силы этого явления заслуживают глубокого анализа. Хотя номинальные цены на американские акции постоянно обновляют рекорды, при оценке в золоте эта «процветание» кажется бледной тенью. Скорость обесценивания доллара относительно драгоценных металлов показывает быстрое испарение базовой покупательной способности валюты. Выбор центральных банков очевиден: они используют реальные действия для голосования против доллара.

Запуск цикла снижения ставок ещё больше усиливает этот тренд. Мягкая денежно-кредитная политика будет стимулировать рост номинальных цен активов, но одновременно приведёт к избыточной ликвидности и снижению реальной покупательной способности. Для инвесторов, ищущих средства сохранения стоимости, это создаёт двойной интерес к драгоценным металлам и криптоактивам. В таких макроэкономических условиях криптовалюты, такие как биткоин и эфир, начинают переосмысливаться как «независимая валюта» и «средство хранения стоимости», привлекая всё больше внимания институциональных и государственных инвесторов.

Хотя статус доллара как мировой резервной валюты остаётся прочным — несмотря на ускорение бегства от него, в краткосрочной перспективе полностью избавиться от долларовой системы всё ещё сложно — эта «большая, но неуязвимая» ситуация постепенно размывается. Если тренд отказа от доллара достигнет критической точки, мировая финансовая система может вернуться к золотому стандарту или аналогичной системе обеспечения активами, и тогда рост цифровых активов на счетах потеряет всякое значение.

Истинный критерий богатства никогда не измеряется размерами цифр на счету, а возможностью обменять эти цифры на реальные товары и услуги в международной торговле. В эпоху снижения ставок и ускорения обесценивания доллара инвесторам необходимо пересмотреть свои активы — рост цифровых активов должен соответствовать реальной ценности, и именно это является самым важным вопросом для размышлений.