Руководство по среднесрочной спекуляции на фондовом рынке -- Общие положения платформы криптовалютных бирж

Первый, обсудим только акции,

не касаясь никаких других классов активов,

хотя я лично считаю, что некоторые подходы можно применять универсально.

Второй, ударение на среднесрочную торговлю,

охватывающую временные рамки от 3 месяцев до 3 лет.

От временного измерения квартальных отчётов до измерения промышленного цикла.

Третий, речь идёт о спекуляции,

здесь определение цитирует Грэхема.

Инвестирование — это операции, основанные на тщательном анализе,

при которых обеспечена безопасность капитала и гарантированный приемлемый доход.

А спекуляция?

Это операции без столь тщательного исследования,

основанные на расчёте вероятностей и соотношения риска,

балансирующие между безопасностью капитала и приемлемым доходом.

Что касается операций без никакого исследования,

основанных исключительно на интуиции,

их можно называть только азартной игрой.

Основное содержание:

Первая часть — качество компании.

Качество компании — это самое важное,

но и его труднее всего количественно измерить.

На фондовом рынке,

в инвестировании ли, в спекуляции ли,

всё зависит от операционной деятельности компании.

Конечно, за исключением сверхкороткосрочной торговли внутри дня.

Инвестирование зависит от того, вернёт ли компания доход в виде дивидендов или обратного выкупа.

Поэтому долгосрочное владение акциями — неизбежный выбор,

и одновременно требования к качеству компании выше,

необходимо хорошо понимать долгосрочное развитие бизнеса.

А среднесрочная спекуляция

во многом зависит от улучшения операционного состояния компании,

роста операционной прибыли, что поднимает цену акции,

т.е. процесса получения прибыли от разницы цен.

Поэтому требования к качеству компании,

хотя и ниже, чем у инвестиций,

также остаются значительными.

Потому что компания должна получить достаточно прибыли в восходящем цикле,

чтобы имелась возможность реализовать двойной щелчок Дэвиса.

Показатель, который я выбрал для количественного измерения качества акций — ROIC.

Путём сравнения ROIC компании в нормальном состоянии определяется качество.

На этом этапе могут быть исключены более 80% компаний.

Вторая часть — оценка стоимости.

Значимость оценки стоимости только меньше, чем качество компании.

Неправильно выбрать компанию — коэффициент обнулится,

слишком дорого купить — при достаточно долгом времени ожидания всё ещё есть шанс заработать.

Однако сама оценка стоимости — это мировая сложная задача.

Поэтому я не собираюсь проводить точную оценку компании,

а использую частично количественные методы для расчёта.

Достаточно определить, находится ли она в диапазоне недооценки.

Одновременно можно определить примерный диапазон разумной стоимости.

Таким образом получается приблизительная оценка её потенциала роста цены в будущем.

На этом этапе также исключаются многие компании, прошедшие первый этап.

Конечно, при медвежьем рынке претендентов будет намного больше,

при бычьем рынке их количество резко сокращается.

Третья часть — маргинальные изменения.

Можно ли покупать компании, соответствующие первым двум пунктам? Ответ — нет.

Потому что всё вышесказанное — это ваша личная оценка.

После вашей оценки вы считаете, что компания недооценена,

после покупки она должна вырасти,

это ошибка, которую совершает большинство людей на рынке,

включая моё прошлое «я».

Но среднесрочная спекуляция — это не долгосрочное инвестирование.

Если это компания, которую вы действительно хорошо понимаете,

можете гарантировать безопасность капитала и приемлемый доход,

естественно выбрать покупку при дальнейшем падении,

и увеличивать позицию небольшими порциями,

окончательная прибыль зависит от вашей первоначальной цены покупки.

Но это требует очень высоких требований к качеству компании и её оценке,

а также глубокого понимания компании.

Хорошие инвестиционные возможности найти очень трудно,

большинство людей не обладают способностью заниматься инвестированием на основе стоимости.

Итак, когда покупать при среднесрочной спекуляции? Это ожидание позитивных маргинальных изменений,

ожидание распродажи прибыльных позиций,

ожидание момента, когда сила покупающих превысит силу продающих.

По той же логике, оптимальный момент продажи — когда в диапазоне выше разумной стоимости появились негативные маргинальные изменения,

позиции показывают признаки нестабильности,

сила продающих начинает превышать силу покупающих.

$RENDER $ORDER $XION