Почему акции криптовалютных казначейств иногда падают сильнее, чем Биткойн, когда рынок переходит в режим избегания рисков? Большинство людей винит в этом криптоэкспозицию, но это лишь часть истории. Настоящий виновник часто скрыт глубже — в том, как эти компании структурированы и сколько заемных средств заложено в их капитальных структурах. Когда инвесторы становятся осторожнее, акции подвергаются более резким снижением, чем базовые криптоактивы, которые они держат. Дело не только в волатильности криптовалют; речь идет о финансовом инженерии. Заемный капитал, встроенный в их балансовые отчеты, действует как усилитель во время спада, что означает, что акции могут пострадать в 2-3 раза сильнее, чем сам Биткойн. Если вы держите акции, связанные с криптовалютами, понимание этого структурного риска имеет решающее значение перед следующим рыночным коррекцией.