Недавно Goldman Sachs выпустил предупреждение: на рынке труда США появились явные трещины. Уровень безработицы взлетел на 4,6%, расширенный показатель безработицы U-6 достиг отметки 8,7%, рост заработной платы продолжает замедляться, текучесть кадров снижается — все эти сигналы указывают на быстрое охлаждение спроса на рабочую силу.

Что это означает? Это означает, что ФРС может быть вынуждена осуществить глубокое снижение ставок в 2026 году, намного превышающее ожидания. Хотя в декабре было только снижение на 25 базисных пункта, разногласия внутри ФРС уже всплыли на поверхность — некоторые управляющие выступают за прямое снижение на 50 базисных пункта, два председателя против дальнейшего снижения ставок, матрица прогнозов указывает, что в 2026 году может быть только еще один шаг. Но что если экономический спад превысит текущие прогнозы? Тогда масштабы смягчения политики могут увеличиться.

Есть еще один фактор неопределенности: преемник Пауэлла еще не определен, Хассетт и Вош находятся в списке кандидатов. Рынок начинает беспокоиться о том, повлияет ли на независимость ФРС, и становится неясно, в каком направлении будет идти политика.

С точки зрения торговли, текущий уровень ставок уже приближается к нейтральному, но экономическое давление все еще существует. Когда ястребиные голоса ослабевают, а голоса голубей усиливаются, может ли золото воспользоваться возможностью для значительного роста? Сможет ли сохраниться статус доллара как убежища? Для держателей BTC, ETH, XRP эти макроэкономические изменения являются ключевыми ориентирами. Рынок в 2026 году может быть более многообещающим, чем кажется.