1.7 миллиарда долларов облигаций без российских инвесторов, основатель Telegram активно отвергает санкционные скандалы

2026-01-07 01:26:31

Telegram创始人Павел Дуров вчера опубликовал сообщение, прямо ответив на рыночные слухи и опровергнув зависимость компании от России в структуре капитала. Этот комментарий прозвучал на фоне сообщений о том, что 500-миллионные облигации Telegram в России были заморожены из-за западных санкций, что вызвало опасения у инвесторов. Ответ Дурова попытался развеять эти опасения, но также обнажил реальные трудности, с которыми сталкивается этот гигант коммуникаций.

Основные разъяснения от основателя

Дуров подчеркнул три ключевых момента:

В недавно выпущенных облигациях на сумму 1,7 миллиарда долларов полностью отсутствуют российские инвесторы
Старые облигации, выпущенные в 2021 году, практически погашены и не представляют текущей проблемы
Владельцы облигаций не равны акционерам, единственным акционером Telegram остается он сам

Главная цель этих заявлений — разорвать любые связи в умах общественности между Telegram и российскими финансами.

Различия между облигациями и акциями

Здесь важно понять один легко спутываемый момент. Положение держателей облигаций и владельцев акций в управлении компанией кардинально отличается:

Позиция	Держатель облигаций	Владельцы акций
Связь	Кредитор (займ)	Собственник (право собственности)
Доход	Фиксированные проценты + возврат основного долга	Дивиденды + рост стоимости активов
Контроль	Нет	Есть
Риск	Ниже (приоритетное погашение)	Выше (после всех кредиторов)

Дуров подчеркнул, что держатели облигаций не могут влиять на управленческие решения компании, что посылает рынку сигнал: даже если в облигациях есть заинтересованные стороны, они не смогут изменить независимость Telegram.

Что происходит с замороженными облигациями на 500 миллионов долларов

Нельзя игнорировать контекст. Согласно последним новостям, облигации Telegram в России на сумму 500 миллионов долларов были заморожены национальным расчетным депозитарием из-за западных санкций. В чем проблема:

Облигации подлежат погашению, но из-за санкций невозможно напрямую перевести деньги в Россию
Агент по платежам и депозитарий должны решить, могут ли средства поступить российским держателям
Это создает реальные препятствия для выкупа долгов Telegram

Представители Telegram заявили, что будут выполнять обязательства по графику, однако, как именно обойти санкционные ограничения, пока неизвестно. Именно поэтому Дуров подчеркнул, что новые облигации на 1,7 миллиарда долларов не включают российских инвесторов — он хочет заверить новых инвесторов, что не попадет в аналогичные санкционные ловушки.

Финансовый фон: рост и вызовы

По данным, финансовое положение Telegram — сложное:

Основные моменты

За последние полгода выручка выросла на 65%, достигнув 8,7 миллиарда долларов
Это связано с ростом рекламного бизнеса и других источников дохода

Давление

Чистый убыток составил 2,22 миллиарда долларов из-за падения стоимости Toncoin
Это говорит о том, что инвестиции в собственную блокчейн-экосистему Telegram сталкиваются с трудностями

Такая финансовая динамика показывает одну важную вещь: несмотря на рост основной деятельности, доходы от Toncoin и экосистемы Ton сокращаются. Возможно, именно поэтому Telegram вынужден привлекать дополнительные средства через выпуск облигаций.

Влияние на рынок: два уровня

С точки зрения инвесторов, разъяснения Дурова имеют двойное значение:

Краткосрочно: устранение паники по поводу контроля российских средств. Для институциональных инвесторов, рассматривающих вложения в облигации Telegram или участие в его экосистеме, российский фон может быть регуляторным риском. Разъяснение этого помогает стабилизировать настроение рынка.

Долгосрочно: подготовка к IPO. Согласно информации, Telegram готовится к первичному публичному размещению. Перед выходом на биржу необходимо устранить любые сомнения, которые могут привлечь регуляторное внимание. Зависимость от российских средств — важный вопрос для регуляторов США и Европы, и заблаговременное разъяснение важно.

Итог

Разъяснения основателя Telegram, хоть и прямые, отражают то, что компания сталкивается с множеством вызовов: западными санкциями, неопределенностью вокруг экосистемы Ton и предстоящим регуляторным контролем при IPO. Замороженные облигации показывают, что даже такие фигуры, как Дуров, не могут полностью избежать геополитических рисков.

Главное — понять разницу между облигациями и акциями: первые — финансовый инструмент, вторые — реальный контроль. Эти разъяснения важны для инвесторов, но не решают текущие проблемы Telegram (например, замороженные облигации). В дальнейшем важно следить за тем, как компания будет решать вопросы с долгами под санкциями и как продвигается подготовка к IPO.

TON-3,28%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .