Последние месяцы рынок памяти полностью закипел. На американском рынке SanDisk за один день вырос на 27%, Micron Technology также преодолела отметку в 10%, достигнув исторического максимума. В чем же причина этого роста? Проще говоря, это безумный рост спроса на хранение данных, вызванный爆发ом ИИ. Международные гиганты, такие как Samsung и SK Hynix, уже объявили о планах повысить цены на DRAM на 60%-70% в первом квартале. Что это означает? Сейчас цена на 256G DDR5 серверную память превышает 40 тысяч рублей, а 100 штук — это уже 4 миллиона. Такой уровень роста в истории чипов действительно редкий.

**Производство чипов памяти: наиболее прямые получатели выгоды**

Конечно, первыми выигрывают производственные компании. Внутренний рынок чипов памяти недавно взорвался, многие лидеры подряд достигли лимита роста. Это не временное явление, а подтверждено отраслевым анализом: цены на память вышли на заметный восходящий тренд, и к 2026 году ситуация с дефицитом поставок только усугубится.

Если рассматривать сегменты, то компании, занимающиеся проектированием флеш-памяти, занимают ведущие позиции по доле рынка в мире, такие компании определенно заслуживают внимания. Также есть компании со сравнительно разумной оценкой и средним размером, чья рыночная стоимость еще не полностью отражает текущий цикл. Для тех, кто ищет большую гибкость, недавно на ростовых листах часто появляются мелкие акции, но такие бумаги связаны с высоким риском и волатильностью.

**Полупроводниковое оборудование: путь к расширению мощностей**

Для расширения производства чипов необходимо сначала расширить оборудование. Поэтому недавно лидеры в области оборудования достигли новых исторических максимумов — внутренние производители оборудования готовятся к масштабному увеличению мощностей, планируя завершить основные обновления к концу 2027 года. Это означает, что заказы на оборудование будут поступать, и их не избежать.

ИИ-движимый суперцикл памяти создаст эффект резонанса: передовые технологические процессы и расширение памяти будут идти рука об руку, спрос на оборудование будет расти по цепочке. Компании, производящие травильные машины, системы тестирования и другие ключевые компоненты, получат выгоду.

**Пайка и дистрибуция: скрытые узлы цепочки**

Проектирование и производство чипов — лишь половина дела. Упаковка, тестирование и дистрибуция также важны. Эти компании, хоть и не так ярко выделяются, как производители, являются обязательными звеньями цепочки, и рост заказов для них — вопрос времени.

**Сторона спроса также заслуживает внимания**

Хотя компании, связанные с ИИ и серверами, не производят напрямую память, в долгосрочной перспективе они стимулируют спрос на этом цикле. Когда расширение цепочки начнется по-настоящему, заказы этих компаний тоже увеличатся.

**Оценка цикла и риски**

Может ли уже быть поздно входить? По прогнозам рынка, к 2026 году глобальный рынок памяти останется в состоянии дефицита, и вероятность продолжения роста цен достаточно велика. В отличие от предыдущих циклов, сейчас на рост накладываются факторы обновления серверов ИИ, спроса на умное оборудование и другие, что теоретически делает цикл более устойчивым.

Однако важно учитывать риски. Этот сектор по своей природе очень волатилен, некоторые мелкие акции уже выросли значительно, и их текущие цены находятся на высоких уровнях. Вкладывать сейчас — значит тщательно оценивать потенциал роста и уровень риска. Самое надежное — сосредоточиться на компаниях с высокой предсказуемостью результатов и реальной конкурентоспособностью в своих сегментах, а не следовать за толпой без разбора.