Телеграмм за 2025 год начал с интересных результатов — за первую половину года выручка достигла 8,7 миллиарда долларов, что на 65% больше по сравнению с прошлым годом, а годовая цель прямо указывает на отметку в 20 миллиардов долларов. С финансовой точки зрения, процесс коммерциализации этого телекоммуникационного гиганта действительно ускоряется.

Но есть один ключевой драйвер, на который стоит обратить внимание: экосистема TON. Согласно данным финансового отчета, примерно 3 миллиарда долларов дохода за первую половину года поступило от сотрудничества, связанного с TON — включая рекламные доходы, интеграцию кошельков, платежные приложения и так далее. Другими словами, Toncoin уже стал важным двигателем роста доходов Telegram.

Проблема в том, что за последние несколько месяцев цена TON показывала довольно неприятную динамику. Резкое падение на 69% сразу же вернуло компанию из прибыли в убытки. Это создает неловкую ситуацию — доходы растут, а из-за колебаний активов на балансе отображается отрицательное значение.

Еще более сложная ситуация — Telegram сейчас вынужден одновременно справляться с двумя проблемами: 500 миллионов долларов российских облигаций заморожены западными санкциями, и продвижение IPO также затруднено; к тому же, генеральный директор все еще находится под следствием. Эти три давления вместе делают путь к IPO действительно непредсказуемым.

Для тех, кто следит за развитием экосистемы TON и Telegram, эта ситуация заслуживает дальнейшего наблюдения. Устойчивость роста доходов, стабильность курса токена и прорывы в регулировании — все это повлияет на последующую оценку компании и процесс привлечения финансирования.