Ослабление доллара сигнализирует о пути снижения ставки ФРС на фоне спада в производственном секторе

Экономическая слабость приводит к падению доллара

Нарастающие признаки замедления экономики подтолкнули доллар США к седьмой подряд сессии снижения, индекс доллара опустился до 99.408 во время азиатской торговой сессии. Слабость американской валюты отражает растущее убеждение в том, что Федеральная резервная система в ближайшие недели ослабит монетарную политику, что кардинально изменит динамику валютных рынков.

Усиление сокращения производства усиливает нарратив о снижении ставок

Последний индекс менеджеров по закупкам (PMI) дал мрачную картину промышленной активности, снизившись до 48.2 — девятый подряд месяц сокращения. Угасающий спрос, особенно заметный в новых заказах и уровнях занятости, в сочетании с ростом затрат на сырье, вызванным тарифными давлениями, укрепили ожидания экономистов о немедленных мерах по смягчению монетарной политики. Глава G3 экономики ANZ Брайан Мартин явно заявил о необходимости не одного, а нескольких снижения ставок, прогнозируя снижение на 50 базисных пунктов в течение 2026 года.

Рынок полностью закладывает действия в декабре

Фьючерсные контракты сейчас предполагают вероятность 88%, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов на заседании 10 декабря — резкий сдвиг с 63%, который трейдеры оценивали всего четыре недели назад. Такое переоценивание отражает быструю перестройку капитальных рынков в ответ на новые мягкие экономические данные и смещает базовые предположения в сторону более мягкой денежно-кредитной политики.

Курс валюты меняется на фоне разногласий в политике

Помимо падения доллара, движения валют отражали тонкую настройку позиций центральных банков. Йена удерживалась на уровне 155.51 по отношению к доллару, несмотря на то, что губернатор Банка Японии Казуо Уэда заявил, что институт тщательно взвесит вопрос повышения ставки. Его комментарии оказались достаточно мощными, чтобы подтолкнуть доходность двухлетних японских облигаций выше 1% впервые с 2008 года. Евро оставался закрепленным на уровне $1.1610, поскольку дипломатические события вокруг Украины продолжали формировать настроение рынка, а фунт вырос до $1.3216 после волнений в налоговой службе Великобритании. Австралийский доллар и новозеландский доллар торговались с минимальными колебаниями на уровнях $0.6544 и $0.5727 соответственно.

Турбулентность на рынке казначейских облигаций

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4.086% после давления на глобальный рынок облигаций, что подчеркнуло сложное взаимодействие между опасениями по поводу роста экономики и ожиданиями инфляции по мере усвоения рынками новых указаний ФРС.