Что такое WACC? Ключ к оценке рентабельности инвестиций

Когда нам нужно решить инвестировать в конкретный проект, мы не сможем инвестировать в конкретный проект. Многие инвесторы смотрят только на ожидаемую доходность. Однако это лишь половина инвестиционной картины, поскольку необходимо учитывать затраты капитала, потраченного на реализацию проекта. Вот тут и появляется WACC. (Взвешенная средневзвешенная стоимость капитала) Он показывает, сколько стоит финансирование. Эта статья поможет вам глубже понять WACC. Формулы расчёта для эффективного использования.

Что такое WACC и почему он важен?

WACC расшифровывается как Взвешенная средневзвешенная стоимость капитала. Это сумма денег, которую организация должна использовать для финансирования своей деятельности. Другими словами, это показывает, сколько стоит бизнесу получить капитал.

Инвесторы используют стоимость WACC как критерий для принятия инвестиционных решений, потому что если ожидаемая доходность выше WACC, это означает, что проект стоит инвестировать, но если она ниже — инвестиции должны быть снижены.

Основные элементы WACC

Стоимость WACC состоит из двух основных частей расходов на финансирование:

Стоимость обязательств (Стоимость долгов)

Это расходы, когда компания занимает деньги у банка или финансового учреждения. Она выражается как процентная ставка, которую компания должна выплатить. Преимущество заимствования в том, что проценты считаются налогооблагаемыми расходами, что снижает фактическую стоимость.

Капитальные затраты (Стоимость капитала)

Это та ставка доходности, которую акционеры и инвесторы хотят получить за свои инвестиции. Эта часть более рискованна, потому что излишком становится акционеры после погашения всех долгов.

Формула расчёта WACC, которую вам стоит знать

Формула WACC выглядит так:

WACC = (D/V × Rd × (1-Tc)) + (E/V × Re)

Где:

• D/V = Отношение долга к общему капиталу
• Rd = Стоимость долга (Процентная ставка)
• Tc = Ставка налога на прибыль корпораций
• E/V = Доля капитала владельца по отношению к общему капиталу
• Re = Стоимость капитала (Ожидаемая ставка доходности)

Пример оценки WACC в реальных ситуациях

Давайте рассмотрим пример компании ABC со структурой капитала следующим образом:

Обязательства в размере 100 миллионов бат (60%) и капитал владельца в размере 160 миллионов бат. (40%)

• Процентная ставка по кредиту: 7% в год
• Ставка корпоративного налога: 20%
• Ожидаемая ставка доходности: 15%

Процедура расчёта:

WACC = (100/260 × 0,07 × 0,8) + (160/260 × 0,15) WACC = (0,3846 × 0,07 × 0,8) + (0,6154 × 0,15) WACC = 0,0215 + 0,0923 WACC ≈ 11.38%

По сравнению с ожидаемой доходностью в 15%, что на 11,38% выше, чем у WACC, это означает, что проект стоит инвестировать.

Чем ниже значение WACC, тем лучше, верно?

Низкий WACC обычно означает, что у организации низкие финансовые расходы, что является хорошим знаком. Однако это нелегко.

Правильная стоимость WACC зависит от множества факторов, таких как отрасль, уровень риска, инвестиционная политика и экономические условия. (Чистая приведённая стоимость) и IRR. (Внутренняя ставка доходности)

Иметь лучшую структуру капитала

Целевая структура капитала — оптимизировать долю долга и капитала владельца для достижения двух целей:

1. Минимизировать WACC Это снижает затраты на финансирование.
2. Увеличить стоимость компании за счёт рыночной капитализации. Делая акционеров богатыми.

Компании могут выбирать из нескольких способов финансирования:

• Используйте только капитал владельца: WACC будет очень высоким, потому что владелец берёт на себя все риски.
• Использование ответственности: Снизить WACC, но увеличить финансовый риск
• Правильно растушуйте: Достижение баланса между затратами и рисками

Меры предосторожности при использовании WACC

1. WACC не осведомлена о будущих изменениях.

Значения WACC рассчитываются на основе текущих данных. Он не учитывает, что в будущем могут измениться процентные ставки, уровни долга или риски.

2. WACC не учитывает конкретные риски проекта.

Каждый тип инвестиций несёт свои риски, но WACC использует одно число, поэтому может быть невозможно точно оценить проекты с высоким риском.

3. Вычисления сложны

Для этого требуются актуальные и точные данные, включая оценки стоимости владения, которые не содержат чётких цифр.

4. WACC — это только оценка.

Идеального расчёта WACC нет, потому что экономические и финансовые факторы постоянно меняются.

Как максимально использовать WACC

1. Использование в сочетании с другими индикаторами

Я могу выговориться. Врачи не используют только один атом. Используйте WACC вместе с показателями NPV, IRR и другими показателями, чтобы полностью понять стоимость вашей инвестиции.

2. Регулярно обновляйте WACC

Когда ваш дом меняется, вы должны переодеться. Периодически обновляйте свои расчёты WACC, чтобы отражать изменения процентных ставок, уровня долга и экономических условий, что поможет вам отслеживать, стоит ли инвестиция по-прежнему своих денег.

Заключение

Теперь, когда вы понимаете, что такое WACC, из чего он состоит и как рассчитывать WACC, стоимость WACC является полезным финансовым инструментом для оценки стоимости инвестиций, оценки бизнеса и принятия решений о структуре капитала.

Хотя WACC очень полезен, его нужно использовать осторожно. Щедро используя WACC вместе с другими аналитиками, вы сможете принимать более разумные и эффективные инвестиционные решения.