На недавнем ежегодном собрании Американской экономической ассоциации некоторые высокопоставленные чиновники и экономисты сделали множество предупреждений. Основная проблема указывает на явление: давление государственного долга может влиять на независимое принятие решений центральными банками.

Согласно последнему прогнозу Бюджетного управления Конгресса, федеральный дефицит достигнет 1,9 триллиона долларов в этом году. Ещё более трогательно то, что соотношение казначейского долга к ВВП достигнет отметки в 100%, а через десять лет она вырастет примерно до 118%. Эта цифра звучит немного пугающе — это значит, что проблема долгов США — это не краткосрочная боль, а структурный риск.

Почему это критично для людей в криптокруге? Потому что, когда фискальное давление становится слишком сильным, политики могут незаметно оказывать давление на центральный банк, чтобы тот принял более мягкую политику. Проще говоря: если у правительства будет больше долгов, оно будет надеяться, что центральный банк снизит процентные ставки, чтобы снизить расходы на обслуживание долга правительства. Но это напрямую угрожает независимости центральных банков, которые должны рассматривать политику исключительно с точки зрения ценовой стабильности и занятости, а не быть похищенными фискальной нагрузкой.

Интересно, что экономисты выразили обеспокоенность по поводу восприятия риска нынешним правительством. Они считают, что политики, похоже, не до конца осознают серьёзность долгового риска. Даже если последующие правительства в прошлом не предпринимали эффективных действий, они хорошо осознавали опасности ситуации, по крайней мере на стратегическом уровне. Но нынешняя ситуация может быть ещё более тревожной — её совсем не воспринимают всерьёз.

Что это значит? Это означает, что в будущем может не быть активных реформ бюджета. Если кризис действительно не наступит, будет вынуждено заключиться двухпартийное соглашение. И каждый раз, когда возникает такая неопределённость, она вызывает волны на мировых рынках капитала — включая криптовалютный рынок. Любые изменения в политике доллара США напрямую повлияют на риск рынка и ожидания ликвидности.