Взгляд на график K в валютном круге всегда кажется хаосом, на самом деле логика этого очень ясна — политика и регуляторные меры ФРС в различных странах действительно находятся у руля.

Давайте сначала поговорим о стороне ФРС. Процентные ставки напрямую влияют на крипторынок: когда ставки растут, привлекательность традиционных финансовых активов (банковских депозитов, облигаций) растёт, и больше средств выходит из валютного круга, оказывая давление на цены. В свою очередь, процентные ставки снизились, и этот неактивный капитал нужно экспортировать, а высокорисковые и высокодоходные криптоактивы стали деликатесом, а приток средств поднял цены.

Переменной в 2026 году является то, что ожидания рынка относительно темпов снижения процентных ставок сильно разделены. Некоторые планируют снизить её дважды, а некоторые оптимистично настроены в четыре раза, но встреча по процентной ставке в январе, скорее всего, сохранит статус-кво. К марту вероятность снижения ставки едва превысила черту в 50%. Здесь есть одна яма, на которую стоит обратить внимание — снижение ставки не обязательно означает повышение. Когда процентные ставки были снижены в 2025 году в прошлом году, валютный круг испарился на 400 миллиардов юаней за один день, потому что инвесторы почувствовали: «Почему центральный банк снизил процентные ставки, есть ли проблема в экономике», и это изменение ожиданий часто оказывается более эффективным, чем сама политика.

Супервизия — это тоже столп. Европейский союз и Гонконг недавно ввели новые правила, и несоответствующие им стейблкоины были удалены с бирж, но те, что соответствуют требованиям, всё ещё действуют. В будущем стоит обратить внимание только на три вещи: формулировки каждого заседания ФРС, публикация данных по инфляции и регуляторные тенденции в крупных экономиках.

В краткосрочной перспективе колебания определённо незаменимы: не разрушайте рынок при падении, стремитесь к росту, когда видите рост, и разумнее заранее планировать прогнозы политики.