Опытный экономический аналитик Розенберг недавно представил тревожную оценку экономического будущего, прямо указывая на то, что к концу 2026 года уровень безработицы в США может достигнуть 6%, и Федеральная резервная система будет вынуждена провести радикальное снижение ставки на 125 базисных пунктов, опустив федеральную ставку примерно до 2.25%. Эта прогноз вызывает значительные разногласия с мейнстримными взглядами на Уолл-стрит.

С точки зрения данных по занятости, уже появились тревожные сигналы. Уровень безработицы вырос с 4% в начале 2025 года до 4.6% в ноябре, а в октябре уровень увольнений достиг 1.2%, что стало новым годовым максимумом. Спрос на найм заметно снизился, индекс доверия к рынку труда вернулся к уровню пандемии. Хотя количество заявлений на пособие по безработице остается на низком уровне, это в большей степени отражает задержки, вызванные буфером по выходным пособиям. Таможенные пошлины уже привели к потере более 70 тысяч рабочих мест в производственном секторе, количество банкротств компаний продолжает расти, и ожидается, что рост занятости в 2026 году остановится.

На первый взгляд, показатели ВВП с ростом 4.3% выглядят впечатляюще, но за этим скрываются структурные проблемы. Рост в основном поддерживается за счет сокращения импорта, что приводит к резкому снижению сбережений населения и стагнации реальных доходов. Наблюдается усиление неравенства доходов. Индекс доверия потребителей снизился на 28% по сравнению с прошлым годом, розничные продажи выросли всего на 0.2%, а сферы неосновных потребительских расходов значительно сократились.

Что касается ожиданий по снижению ставок, мнение Розенберга явно расходится с большинством инвестиционных банков. Большинство прогнозируют снижение ставки не более чем на 50 базисных пунктов, тогда как внутри ФРС разногласия по поводу стойкости инфляции достигли уровня, не виданного с 2019 года, и ястребинский лагерь по-прежнему выражает явное опасение по поводу дальнейшей смягчения политики.

Дефицит продолжает расти, достигнув 2.8 трлн долларов, при этом социальные расходы сокращаются, что вызывает опасения по поводу эффективности стимулирующих мер.

Когда рынок труда тихо ослабевает, а макроэкономические показатели демонстрируют ложное процветание, направление американской экономики в 2026 году может стать ключевым фактором для участников рынка. Будь то превышение уровня безработицы 6% или значительное снижение ставок ФРС — все это окажет глубокое влияние на логику распределения активов в криптовалюте.