Прогноз цен на газ в январе: изменится ли температура и откроет ли это потенциал для роста энергетических акций?

По мере приближения к новому году трейдеры все больше сосредотачиваются на одном ключевом факторе: погоде. Цены на природный газ уже показали заметную динамику в 2025 году, поднявшись более чем на 20% с начала года на фоне ужесточения рыночных условий и растущих тенденций потребления. Последние недели показали, что краткосрочные движения цен теперь почти полностью зависят от погоды, поскольку прогнозы более прохладной погоды в начале января меняют позиции инвесторов и создают новые интересы к покупкам. Эта динамика особенно важна для компаний энергетической инфраструктуры, подверженных долгосрочным тенденциям спроса на газ.

Резкий рост в декабре и почему это важно

Фьючерсы на природный газ показали значительный рост во время рождественской недели, увеличившись примерно на 10% и остановившись чуть ниже $4.30 за миллион британских тепловых единиц. Этот восстановительный рост последовал за продолжительной двухнедельной распродажей, доминировавшей в начале декабря. Хотя недельное движение не указывает на крупный прорыв, оно сигнализирует о важном изменении в динамике, поскольку трейдеры начали закрывать короткие позиции на фоне изменения прогнозов температуры.

Сам факт отскока показывает важное для текущего рынка механизмы. Вместо того чтобы быть обусловленным фундаментальными изменениями в поставках, восстановление цен отражает реакцию трейдеров на обновленные модели погоды и тактическое сокращение медвежьих ставок. Это говорит о том, что рынок уже заложил в цену большую часть краткосрочных рисков снижения и может стабилизироваться в более сбалансированном диапазоне по мере усиления сезона отопления.

Прогнозы температуры теперь определяют ежедневную волатильность

Ключевым фактором для краткосрочного прогнозирования цен на газ стало очевидным: небольшие изменения в ожиданиях погоды могут вызвать значительные колебания цен. Прогнозы на начало января указывают на умеренно более прохладную погоду — не экстремальный холод по сезонным стандартам, но достаточно холодную, чтобы значительно повысить спрос на отопление по сравнению с недавними ожиданиями.

Что особенно важно, так это то, насколько чувствителен рынок к незначительным корректировкам прогноза. Одна- или двухградусное изменение в предполагаемой температуре может сдвинуть цены на несколько процентных пунктов, что отражает тесную балансировку спроса и предложения. Запасы остаются на достаточном уровне, но не чрезмерно избыточными, а производство в США находится около рекордных максимумов. Эта комбинация — рост спроса (отопление + экспорт), рекордные запасы и сбалансированные запасы — создает условия, при которых для дальнейшего роста цен потребуется либо более сильный холод, либо сбои в поставках.

Баланс спроса и предложения: поддержка экспорта и избыточное производство

Внутренний спрос на отопление ожидается заметно вырасти в январе, но этот рост не произойдет изолированно. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) продолжает работать почти на максимальной мощности, обеспечивая стабильную поддержку спроса независимо от погоды. Совмещение увеличения использования для отопления и устойчивых экспортных потоков должно предотвратить резкое падение цен, даже если холодный период окажется кратким.

Со стороны предложения производство в США продолжает находиться около рекордных уровней, что служит потолком для возможного роста цен. Снижения запасов идут по обычным сезонным сценариям, что означает, что запасы остаются комфортными, без излишков. Эта комбинация — рост спроса (отопление + экспорт), рекордное предложение и сбалансированные запасы — создает среду, в которой для дальнейшего повышения цен потребуется либо более сильный холод, либо сбои в поставках.

Какие компании выигрывают от этой ситуации?

Три компании, связанные с инфраструктурой природного газа и экспортом, расположены так, чтобы максимально воспользоваться этой новой рыночной динамикой:

Williams Companies (WMB) обладает самой широкой экспозицией на рынок природного газа. Компания управляет примерно третью мощностей газопроводов в США и имеет рейтинг Zacks #3 (Hold). В 2025 году консенсус по прибыли предполагает рост на 9.9% по сравнению с прошлым годом, но более привлекательна долгосрочная перспектива — прогнозируемый рост прибыли за три- пять лет составляет 17.6%, что значительно превышает средний показатель отрасли в 10.9%. В компании реализуются крупные проекты, увеличивающие стоимость, и она хорошо подготовлена к любым устойчивым повышением цен на газ или долгосрочному росту спроса.

Cheniere Energy (LNG) предлагает более прямую экспозицию к росту за счет экспорта. Будучи первой компанией, получившей разрешение на экспорт СПГ с терминала Sabine Pass (с текущей мощностью 2.6 млрд куб. футов в сутки), Cheniere обладает структурными преимуществами. Компания работает по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой на оба своих терминала — Sabine Pass и Corpus Christi, что обеспечивает стабильный денежный поток. За последние 60 дней оценки аналитиков по прибыли Cheniere на 2025 год были резко пересмотрены вверх — на 26.4%, что свидетельствует о растущем доверии к способности компании реализовать и извлечь выгоду из повышенного спроса на экспорт.

Excelerate Energy EE использует другой подход — через плавучие установки регазификации (FSRU) и связанную инфраструктуру. Компания контролирует примерно 20% мировой флота FSRU и обеспечивает 5% мировой мощности регазификации. Работая в развитых и развивающихся рынках, Excelerate демонстрирует способность зарабатывать — средний показатель прибыли за последние четыре квартала превзошел ожидания на 26.7%, а консенсус по прогнозу Zacks на 2025 год предполагает рост EPS на 2.4% по сравнению с прошлым годом.

Осторожно конструктивный сценарий на январь и далее

Прогноз цен на природный газ на январь основан на умеренно поддерживающих, но не чрезмерных факторах. Холодная погода приходит, активность экспорта СПГ остается высокой, а запасы находятся в норме или чуть ниже опасных уровней. Такой микс снижает риск снижения цен, одновременно сохраняя потенциал роста при более низких температурах, чем текущие прогнозы.

Для инвесторов, ищущих возможности участия в рынке природного газа, актуальна стратегия удержания позиций в компаниях, соединяющих инфраструктуру предложения и спроса. Williams Companies, Cheniere Energy и Excelerate Energy предлагают разные подходы — от широких мощностей газопроводов до терминалов экспорта и плавающей инфраструктуры регазификации. По мере развития января и уточнения температурных сценариев эти позиции должны обеспечить значимое участие в любом росте рынка.