Мастерство работы с колл-опционами: когда продавать для закрытия позиции и когда продавать для открытия новой

Настоящая проблема с торговлей опционами

Погружение в торговлю опционами без понимания основ? Вы играете с огнем. Два из самых запутанных терминов, которые сбивают с толку новичков, — это продажа для закрытия и продажа для открытия — и честно говоря, их путаница может разрушить ваш счет. Давайте разберемся, что отличает эти два важных действия.

Что на самом деле происходит при продаже для закрытия?

Думайте о продаже для закрытия как о выходе из уже сделанной ставки. Изначально вы купили колл-опцион (контракт, дающий право купить акции по определенной цене), а сейчас вы продаете этот же опцион, чтобы закрыть позицию.

Вот ключ: прибыль, безубыточность или убыток полностью зависят от стоимости опциона при выходе по сравнению с моментом входа. Если рыночная цена базового актива изменилась в вашу пользу, вы забираете разницу. Если нет — вы несете убытки.

Время здесь играет огромную роль. Большинство трейдеров закрывают позицию, когда цена колл-опциона достигает своей целевой отметки — тогда прибыль становится реальной. Но если вы теряете деньги и направление кажется неправильным, продажа для закрытия помогает сократить убытки до того, как ситуация ухудшится. Важный навык — знать, когда выйти, не паниковать и не продавать в самый плохой момент.

Понимание противоположного: продажа для открытия

Теперь перевернем ситуацию. Продажа для открытия означает, что вы начинаете новую короткую позицию, продав колл- или пут-опцион (без владения им заранее). Полученная премия сразу попадает на ваш счет — это реальные деньги, а не фиктивные прибыли.

Что происходит дальше: ваш счет теперь короткий по этому контракту. Вы собрали деньги заранее и теперь делаете ставку, что цена опциона снизится до истечения срока. Контракты стандартизированы по 100 акций каждый, так что если вы продаете колл-опцион с премией $1 , это уже в вашем аккаунте.

Покупка для открытия vs. продажа для открытия: фундаментальное различие

Это противоположные стратегии:

Покупка для открытия = покупка (лонг). Вы владеете колл-опционом и получаете прибыль, если его стоимость растет.

Продажа для открытия = короткая позиция. Вы собрали деньги и получаете прибыль, если опцион теряет большую часть или всю свою стоимость к моменту истечения.

Один трейдер ставит на рост стоимости опциона; другой — на его снижение. Большинство новичков начинают с покупки для открытия, потому что это концептуально проще. Продажа для открытия — это стратегия, которую используют опытные трейдеры для получения дохода от опционов.

Временная ценность и внутренняя ценность: цифры за движением

У каждого опциона есть две составляющие стоимости, которые работают против друг друга:

Временная ценность: чем дольше до истечения, тем выше временная ценность. Волатильный базовый актив также увеличивает премию опциона, потому что есть больше шансов на крупные движения.

Внутренняя ценность: это то, что «в деньгах». Если у вас есть колл-опцион на покупку AT&T по $100 , а AT&T торгуется по $15, у вас есть $10 внутренняя ценность. Ниже цены страйка? Внутренней ценности нет — только временная, которая со временем исчезает.

Именно поэтому временной распад убивает трейдеров по опционам. Каждый день, если ничего не меняется, ваш опцион теряет стоимость. Это давление, которого нет при владении акциями.

Практический жизненный цикл: от открытия до закрытия

Путь опциона предсказуем, но жесток, если вы оказались не на той стороне:

Для длинных позиций $5 покупка для открытия(: по мере роста цены акции ваш колл-опцион увеличивается в стоимости. Если цена падает, ваш колл становится бесполезным. Вы можете продать для закрытия в любой момент до истечения, чтобы зафиксировать прибыль или сократить убытки.

Для коротких позиций )продажа для открытия(: вы собираете премию, надеясь, что цена останется ниже цены страйка. Если так — опцион истекает бесполезным, и вы оставляете себе всю сумму. Если цена взлетит выше страйка, опцион будет исполнен, и вам придется продать 100 акций по убыточной цене )если только у вас их нет — это сценарий покрытого колла(.

Покрытые коллы vs. голые шорты: в чем разница

Покрытый колл: у вас есть 100 акций, и вы продаете колл-опцион против них. Если его исполнят, ваш брокер продаст ваши акции по цене страйка. Вы собрали два раза деньги — при продаже для открытия и при продаже акций. Такой риск управляем.

Голый шорт: вы продали колл-опцион, но не владеете акциями. Если его исполнит, вам придется купить акции по рыночной цене и продать их по более низкой цене страйка. Это прямой убыток с неограниченным риском. Большинство брокеров ограничивают такие операции для розничных трейдеров по уважительным причинам.

Почему колл-опционы и кредитное плечо опасны

Опционы привлекают трейдеров благодаря захватывающему кредитному плечу. Несколько сотен долларов могут принести сотни процентов прибыли, если движение пойдет в вашу сторону. Но есть нюанс:

• Временной распад означает, что у вас меньше времени, чем кажется, для движения акции
• Разница между ценой покупки и продажи (спред) )bid-ask( съедает прибыль как при входе, так и при выходе
• Волатильность создает премию для продавцов, но и вызывает сильные ценовые колебания
• Ваш прогноз должен быть правильным и быстрым, чтобы преодолеть эти препятствия

Опционы более рискованны, чем акции, потому что небольшие ошибки усиливаются. Новичкам обязательно стоит использовать демо-счета — фейковые деньги в реальной среде — чтобы понять, как эти механики работают, прежде чем рисковать реальными средствами.

Итог

Освоение продажи для закрытия и продажи для открытия — основа. Обе стратегии легитимны, но требуют противоположных условий рынка для успеха. Перед тем как использовать их с реальными деньгами, обязательно изучите кредитное плечо, временной распад и как движение базовой акции влияет на вашу конкретную позицию по колл- или пут-опционам. Рынок опционов ценит знания и наказывает догадки.