В этой волне появления звездных проектов есть одна общая проблема — неправильное проектирование токеномики.

Главная причина — та самая агрессивная механика автоматического выкупа. Проектные команды используют цены значительно выше разумной оценки, вкладывая сотни миллионов в выкуп и поглощение токенов, что напрямую искажает ценовую кривую. Мелкие инвесторы следуют за трендом и в итоге оказываются последними, кто принимает на себя роль "поглотителя".

HYPE, ENA, JUP — эти топовые проекты этого цикла уже наступали на эти грабли. Множественные оценки давно искажаются, но команды продолжают использовать казну для искусственного поддержания цен, практически как на вершине горы — тратя свои деньги, чтобы принять на себя рынок. Такая тактика на поверхности поддерживает интерес, но на самом деле скрывает слабость фундаментальных показателей — как только казна опустеет или выкуп прекратится, цена сразу же скорректируется.

Для инвесторов главный риск таких проектов, управляемых выкупами, заключается в следующем: хотя краткосрочный рост выглядит привлекательно, уровень риска чрезвычайно высок.