Биткойн только что сделал то, чего никогда раньше не делал.

Впервые за 14 лет год после халвинга закрылся в минусе. Это само по себе ясно говорит нам одну вещь. Старый 4-летний сценарий больше не управляет ситуацией.

Это не означает, что Биткойн слаб. Это означает, что Биткойн повзрослел.

В предыдущих циклах цена в основном формировалась под воздействием шоков от халвинга и розничного ажиотажа. Сегодня она движется вместе с ликвидностью, процентными ставками, спросом со стороны институциональных инвесторов и более широкими экономическими циклами. Халвинг по-прежнему важен, но его влияние стало меньше, чем раньше.

Может быть, цикл не сломан.
Может быть, он просто созревает. Другие драйверы. Другой ритм. Та же долгосрочная актив.