По мере приближения 2026 года становится все яснее: ФРС, вероятно, продолжит свою стратегию внедрения ликвидности для стабилизации финансовой системы. Основная проблема заключается в том, что крупные банки взяли на себя чрезмерный кредитный рычаг через деривативы и спекулятивные позиции — по сути, это структурная проблема азартных игр, встроенная в систему. Когда возникают стрессовые ситуации, центральный банк вмешивается с экстренными мерами ликвидности, печатая деньги для поддержки институтов, считающихся слишком большими, чтобы их допустить к краху. Это создает цикл морального риска: рискованное поведение поощряется спасательными мерами, что стимулирует еще более агрессивные позиции. Вопрос не в том, будет ли ФРС действовать, а в том, как долго этот цикл сможет продолжаться, прежде чем издержки постоянной печати денег станут непосильными для широкой экономики.