Стоит ли гоняться за LULU после 14% месячного роста? Что показывают цифры

lululemon athletica inc. (LULU) привлекла внимание инвесторов впечатляющим ростом на 14,5% за последний месяц, значительно опередив общие рыночные движения. В то время как сектор Текстиль - Одежда прибавил всего 3,1%, а сегмент товаров для потребления по желанию — 0,6%, рост lululemon оставил позади прибавку S&P 500 в 1,7%. Этот перевес не был случайным — он был обусловлен сильными результатами компании за третий квартал фискального 2025 года и повышенным пересмотром прогноза на весь год.

При цене $208,97 за акцию, акция торгуется на 31,2% выше своего 52-недельного минимума в $159,25, хотя остается на 50,6% ниже своего пика в $423,32. Цена торгуется выше 50-дневной скользящей средней, что является техническим сигналом, отражающим краткосрочное давление на покупку.

Как LULU сравнивается с конкурентами

Рынок одежды показывает интересную картину, если рассматривать показатели конкурентов. G-III Apparel (GIII) показала всего 3,1% месячного роста, совпав с средним по сектору, в то время как Guess (GES) и Ralph Lauren (RL) фактически снизились на 1,8% и 2,1% соответственно за тот же период. Отделение lululemon от этих конкурентов подчеркивает либо уникальную реализацию стратегии, либо переоценку рынка относительно траектории бренда.

Что движет этим импульсом?

Три основных фактора укрепляют доверие инвесторов. Во-первых, lululemon продемонстрировала устойчивость в третьем квартале, превзойдя ожидания по прибыли и выручке, несмотря на внешние препятствия, такие как тарифы и макроэкономическая осторожность. Выделяющимся элементом стала международная сила, особенно в материковом Китае, где компания расширила долю рынка в нескольких городских уровнях и сохранила сильный рост выручки.

Во-вторых, руководство сформулировало конкретный план по восстановлению убыточного рынка США, основанный на трех столпах: обновленное создание продукции, ускоренная активация и операционная эффективность. Компания планирует увеличить проникновение новинок до 35% к весне 2026 года, одновременно улучшая соответствие запасов местным предпочтениям — конкретный план, который резонирует с инвесторами, уставшими от расплывчатых риторик о восстановлении.

В-третьих, повышенное руководство по фискальному 2025 году важно. lululemon теперь прогнозирует чистую выручку в диапазоне $10,96-$11,05 миллиардов (в сравнении с предыдущим диапазоном $10,85 миллиардов$11 и ожидает EPS в диапазоне $12,92-$13,02 )пересмотрено вверх с $12,77-$12,97(. Важно отметить, что руководство сигнализировало, что наиболее значительные выгоды от реструктуризации проявятся в фискальном 2026 году, предоставляя видимую дорожную карту.

Компания входит в этот переход с сильной финансовой позицией: без долгов, с устойчивым денежным потоком и значительными возможностями выкупать акции. Эта гибкость позволяет lululemon поглощать краткосрочное давление на маржу и активно инвестировать в инициативы по восстановлению без ущерба для долгосрочной доходности акционеров.

История пересмотра прибыли

Настроения аналитиков немного улучшились. За последние 30 дней консенсус-заключение Zacks по EPS за фискальный 2025 год выросло на 1%, что свидетельствует о растущем доверии к краткосрочной реализации руководства. Однако оценки EPS за фискальный 2026 год снизились на 0,5% за последнюю неделю, напоминая, что не вся неопределенность исчезла.

По фискальному 2025 году консенсус ожидает рост выручки на 4,5% и снижение EPS на 11%. По фискальному 2026 году аналитики прогнозируют рост выручки на 4,4% и сокращение прибыли на 1,9%. Эти показатели намекают на возможное сжатие маржи в краткосрочной перспективе, которое, скорее всего, испытает lululemon.

Контекст оценки

Торгуясь по прогнозному мультипликатору P/E за 12 месяцев в 16,31X, lululemon кажется умеренно недооцененной по сравнению с бенчмарками. Средний по отрасли показатель составляет 16,47X, а широкий индекс S&P 500 торгуется по 23,44X. Ralph Lauren имеет премию — 21,81X, в то время как некоторые конкуренты, такие как G-III Apparel )9,94X( и Guess )9,65X(, выглядят значительно дешевле. Этот относительно сжатый мультипликатор для lululemon может указывать либо на возможность, либо на то, что рынок закладывает риск реализации.

Осторожные элементы

Не все идет гладко. Северная Америка остается в сложном положении, с падением трафика из-за сокращения потребительских расходов на товары по желанию. Аналогичные продажи под давлением из-за повышенной активности промоакций по всей отрасли и более медленного, чем ожидалось, восстановления ключевых женских категорий. Компания признала эти проблемы с видимостью.

Кроме того, давление на валовую маржу зафиксировано на фискальный 2026 год. Влияние тарифов, рост затрат на сырье и реинвестиции для стимулирования восстановления в США будут сжимать прибыльность. Хотя инициативы по повышению производительности реализуются, руководство признало, что выгоды проявятся постепенно — создавая период, чувствительный к реализации, когда компании придется балансировать между ростом инвестиций и защитой прибыльности.

Итог: держать или покупать на росте?

Аргументы в пользу lululemon выглядят конструктивными, но условными. Компания обладает реальными стратегическими активами — международным ростом, ясным планом восстановления, сильной финансовой позицией и подтвержденной способностью к реализации. Недавние повышения оценок и пересмотр прогноза на будущее свидетельствуют о все большем доверии аналитиков к этой истории.

Тем не менее, риски заслуживают уважения. Относительно низкий мультипликатор может закладывать реальные опасения по поводу стабилизации бизнеса в США, устойчивости маржи и сложности реализации многолетнего плана восстановления. Для инвесторов, уже владеющих позициями, разумно сохранять экспозицию с многолетней перспективой. Для новых покупателей, стремящихся к недавнему росту на 14%, может оказаться целесообразным дождаться более очевидной точки разворота или лучшей цены входа. Компания носит рейтинг Zacks Rank #3 )Hold(, что отражает сбалансированный риск-вознаграждение.