В конце года на крипторынке происходят некоторые тонкие изменения — и большинство людей пока не отреагировали.

Сигналы, появившиеся за последние два месяца, заслуживают размышлений: долгосрочные держатели биткоина наконец перестали продавать пять месяцев подряд, в то время как киты Ethereum тихо совершают крупные шаги. Это не просто передача фишек, но и отражение возможного поворота в потоке средств и ритме рынка.

**Давление на продажи наконец ослабло, но восстановление пока не наступило**

С июля по декабрь количество долгосрочных держателей, державших монеты более 155 дней, сократилось с 14,8 миллиона до 14,3 миллиона. Похоже, что это лишь небольшое снижение, но что это значит? Непрерывная цепочка распределения полностью разорвана. Это хороший знак для рынка — давление продаж медведей теряет кровь.

Но не радуйся слишком сильно. За тот же период спотовые ETF BTC вышли на 782 миллиона долларов в рождественскую неделю, премия на ведущей бирже оставалась отрицательной, а рыночные настроения на FUD резко выросли. Итак, ситуация такова: давление на продажи ослабевает ≠ сразу восстанавливается, но это просто означает, что медвежья сила снижается.

**Бесшумное расположение ETH-китов**

Действительно интересное действие происходит от Ethereum. С 26 декабря крупные инвесторы, владеющие более 1 000 ETH, начали смывать чипы — за короткое время поглотив 120 000 ETH на сумму около 354 миллионов долларов.

Что ещё более примечательно, так это то, что эти киты теперь контролируют 70% циркуляции ETH, и эта доля растёт. Что это значит? Умные деньги делают ставки заранее, но рынок всё ещё спорит, будет ли биткоин продолжать падать.

**Структура рынка тихо изменилась**

Наблюдая за ритмом рынка этого года, будет выявлено важное явление: после того как Биткоин в октябре взлетел до 126 000, киты начали резко переносить чипы, а затем рынок скорректировался более чем на 30%. Раньше мы говорили, что «действие кита = сигнал дна», но теперь правила изменились.

В 2025 году ETF и институциональная количественная торговля стали доминирующей силой на рынке. Это означает, что накопление китов больше не эквивалентно неизбежному дну, а является более сложной игрой — средства постепенно поглощаются, а затем внезапно начинаются в какой-то момент. Рынок стал больше похож на «корову в медвежьей шкуре».

**Что показывают данные?**

В итоге: давление на продажи биткоина замедляется (что положительно), но ETF-фонды уходят (это медвежье), Ethereum-киты продолжают накапливаться (и это сильно), а рыночные настроения по-прежнему полны FUD (это любимая среда основных сил).

Судя с точки зрения капитала и тенденции к китам, Ethereum может стать неожиданной тёмной лошадкой в начале 2026 года. В конце концов, когда все обращают внимание на Биткоин, умные деньги тихо изменили направление.