Недавно я увидел очень интересную статистику. С 1970 года индекс S&P 500 пережил более 80% бычьих рынков. Что ещё важнее, каждый бычий рынок может длиться в среднем 5,6 года с ростом на 108%. А как насчёт медвежьего рынка? Средний срок длился всего 1,4 года. Что говорит этот набор данных? В долгосрочной перспективе восходящая сила гораздо сильнее, чем нисходящая.

Возвращаясь к внутреннему рынку, индекс CSI 300 вырос на 18% в этом году, что выглядит хорошо. Но оглядываясь назад, это немного неловко — годовой показатель за последние 3 года составляет 6,3%, за последние 5 лет стал отрицательным -2,25%, а последние 10 лет ещё хуже, всего 2,23%. В сочетании с текущей дивидендной доходностью в 2,79% эта доходность действительно далека от исторической нормы.

Вопрос в том: когда наш индекс вернётся к среднему уровню, как у американских акций? Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли внутренняя экономика действительно стабилизироваться и восстановиться. Это не ложь, она напрямую определяет, будет ли тренд индекса восстанавливаться вверх или продолжать снижаться.

Экономика стабилизируется и восстанавливается, и несколько слов невозможно избежать — стабильность рынка недвижимости, внутренний спрос действительно вырос, и разрыв порванного круга различных объёмов. Если эти действия будут реализованы, ожидается, что доходность индекса вернётся к разумному диапазону.