#预测市场 Когда я увидел этот анализ предсказательной манипуляции рынком, первой мыслью пришла мне в голову: история действительно циклируется.

Я читал эту цитату в Washington Post в 1905 году бесчисленное количество раз — когда люди уже беспокоились о рынке такелажов, и более ста лет спустя мы задавали тот же вопрос, когда столкнулись с Polymarket и Kalshi. Загадочный приказ Ромни по InTrade в 2012 году, электронное письмо на выборах в Берлине 2004 года с просьбой к членам партии «повысить цены на акции», спекуляции о французских инвесторах в 2024 году... Объединив эти события, можно увидеть закономерность: импульс манипулировать вечен, но средства только усиливаются.

Но на этот раз разница в том, что CNN начнёт транслировать прогнозируемые рыночные цены круглосуточно. Это не просто проблема рынка, это изменение информационной экологии. При прогнозировании изменений рыночных цен — от игры между трейдерами к «ориентиру» для каждого обычного человека, когда ИИ может фальсифицировать общественное мнение партиями, хорошо продуманная манипуляция — это уже не просто быстрый заработок, а рычаг, формируемый общественным мнением.

Что действительно разбивает сердце, так это то, что такие манипуляции часто не требуют успеха. Скачок цен Трампа в 2024 году — это, по сути, серьёзное событие для игроков, но паника по случаю «иностранного вмешательства», которую он вызывает, сомнения в целостности системы могут оказать большее влияние, чем сама манипуляция ценами. В эпоху, когда любые колебания легко воспринимать как заговор, даже обычные колебания, вызванные недостаточной ликвидностью, могут вызвать кризис доверия.

Проблема в том, что нельзя отказываться от прогнозирования рынка только потому, что есть риск. Традиционные опросы провалились в условиях, насыщенных ИИ, уровень откликов снизился, а подделка ИИ трудно различить — рынок прогнозов имеет хотя бы реальные денежные стимулы. Так что выход — не избегать, а установить оборону.

Полы ликвидности, совместный мониторинг манипуляций, требования прозрачности, вмешательство политиков — я понимаю логику этого сочетания. СМИ сообщают только о ценах активных рынков, поэтому стоимость манипуляций непосильна; Рыночная сторона создала систему обнаружения аномальных транзакций, и можно отслеживать вход и выход иностранного капитала; Когда происходят необъяснимые колебания цен, регуляторы могут действовать быстро. Эти меры сами по себе не новы, но в совокупности они могут превратить рынки прогнозов из минного поля политической информации в защитный инструмент.

Я видел слишком много рыночных сигналов, которые были манипулированы или чрезмерно интерпретированы. Главное — не полностью предотвратить манипуляции — что нереалистично — а в том, чтобы она потеряла усиливающий эффект. Ликвидный, прозрачный и регулируемый рынок прогнозов может быть слишком дорогим для манипуляций. Когда стоимость достаточно высока, естественно, меньше людей, пытающихся им манипулировать.

История говорит одно: одни и те же риски будут возникать снова и снова, но то, как вы реагируете, определяет итоговый исход. На этот раз мы хотя бы знаем хитрости наших соперников.