Недавнее обсуждение с участием экономистов Goldman Sachs выявляет две мощные силы, формирующие экономический ландшафт к 2025 году: искусственный интеллект и торговая политика.

Экономисты разбирают, как внедрение ИИ повлияет на производительность, рынки труда и корпоративные прибыли. Но вот что интересно для тех, кто следит за ценами активов — эти технологические достижения сопровождаются реальными трениями. Неопределенность по тарифам создает препятствия в цепочках поставок, которые могут компенсировать некоторые преимущества эффективности, вызванные ИИ.

Что это значит для акций и более широкого рынка? Аналитики указывают, что номинальные предположения о росте, заложенные в текущие оценки, могут потребовать пересмотра. Когда на экономику одновременно накладываются тарифные давления и ускорение ИИ, мы получаем не простую математическую задачу — а конкурирующие давления.

Что касается реальной экономики: динамика заработных плат может измениться по мере ускорения автоматизации, покупательная способность потребителей сталкивается с рисками инфляции, вызванной тарифами, а корпоративные маржи сжимаются с обеих сторон. Перспектива на 2025 год во многом зависит от того, какая сила возьмет верх.

Инвесторам следует следить за тем, как эти макроэкономические перекрестные потоки влияют на настроение риска, потому что решения по распределению активов, принимаемые сегодня, зависят от того, движемся ли мы к росту, основанному на производительности, или к условиям стагфляции.