#战略性加仓BTC Деятельность Банка Японии по сокращению баланса ускоряется, как далеко может зайти цикл повышения ставок?

В третьем квартале 2025 года Банк Японии начал ускоренный выход из программы количественного смягчения. Этот раунд мер был довольно значительным — совокупные активы сократились на 22,3 трлн иен по сравнению с предыдущим периодом, снизившись с пиковых значений на 61,2 трлн иен, а масштаб балансового отчета опустился до 695 трлн иен. Это самый низкий уровень с 2022 года, прямо вернувшись к уровню 2020 года.

Логика сокращения баланса на самом деле очень ясна: во-первых, чтобы стабилизировать курс иены, во-вторых, чтобы снизить внутреннее инфляционное давление. За последние два года ходило много слухов о доле владения Банка Японии в акциях, но чтобы прояснить ситуацию, стоит сказать, что еще в июле 2025 года он полностью распродал акции банков, приобретённые для целей финансовой стабильности, и сейчас у него вообще нет соответствующих владений. Исторические данные также никогда не показывали таких высоких уровней доли владения.

19 декабря ставка по политике была повышена до 0,75%, впервые за последние 30 лет. Но честно говоря, это скорее крайняя мера в рамках мягкой денежно-кредитной политики, и до настоящей нормализации монетарной политики еще очень далеко.

Что дальше? Мнения расходятся. Официальная позиция Банка Японии — реальные ставки всё ещё низки, пространство для повышения ставок сохраняется, следующий шаг будет зависеть от ключового показателя CPI, весенних переговоров по заработной плате и устойчивости экономического восстановления. Основные аналитические центры прогнозируют, что следующий рост ставки может произойти не раньше середины 2026 года, а конечная ставка может достичь 1,25%. Однако есть и мнения — например, у Nomura Securities — что в 2026 году повышение ставок может быть приостановлено, а настоящий цикл корректировок может быть перенесён на 2027 год.

Для инвесторов, ориентированных на рисковые активы, такие как $BTC, эта динамика напрямую влияет на глобальные ожидания ликвидности, поэтому необходимо внимательно следить за ситуацией.