Вы замечали, что за последние два года логика рынка драгоценных металлов полностью изменилась? Это больше не чистая спекуляция или пузырь, за ней стоит глубокая структурная поддержка.

Начнем с золота. Его настоящий переломный момент произошел в 2022 году. После начала конфликта между Россией и Украиной США и их союзники начали использовать доллар в качестве оружия — через санкции против России. Этот шаг неожиданно изменил стратегию центральных банков по всему миру. Цена вообще не была их основной целью, центральные банки активно покупали золото. Зачем? Чтобы избежать политических рисков. Такой сдвиг в политике кажется долгосрочным, поскольку уровень золотых резервов центральных банков по-прежнему относительно низкий, и есть еще большой потенциал для увеличения запасов.

Теперь посмотрим на серебро. Его история только начинается — по сути, этот бычий рынок начал действительно развиваться только этим летом. Почему? Очень просто, в глобальных рынках очень мало серебра, которое можно использовать в любой момент. Насколько велико давление на ликвидность? Пока нет простых и жестких решений. Но это не плохо: сильный промышленный спрос будет постоянно поддерживать серебро, так же как и покупки центральных банков поддерживают золото.

К 2026 году темп рынка явно замедлится. Если 2025 год — год взрывного роста, то 2026-й должен вернуться к рациональному росту. Умеренный рост, постепенное развитие — вот здоровая тенденция. Не стоит воспринимать волатильность как сигнал тревоги — это изначальная природа таких активов: колебания вверх и вниз — это норма.

Подводя итог, переосмысление рынка драгоценных металлов — это не временное явление, а процесс восстановления их роли в глобальных инвестиционных портфелях. Необходимость в твердых активах уже полностью признана рынком, и эта логика будет определять тенденции на ближайшие годы.