В последний торговый день 2025 года Биткоин не осуществил ожидаемого прорыва. Вместо этого он неоднократно колебался в относительно узком диапазоне от $84,000 до $90,000, а текущая цена колеблется туда-сюда около $86,500–$87,500. Особенно интересен рынок последних двух дней — объём торгов небольшой, волатильность невелика, а направление не очень ясно, что типично для «праздничного рынка». Говоря прямо, рынок ещё не принял решение, и у него есть и сила давления вниз, и потенциал для роста.

**Перед лицом давления биткоин испытывает трудности**

На самом деле за этим раундом невозможности подняться стоит несколько чётких «стен».

Первая — цена $90,000. Она превратилась в психологическую и техническую двойную линию обороны — её прорывали как минимум шесть раз за год, но каждый раз её отбивали. В сочетании с чистым оттоком примерно в 780 миллионов долларов из американского спотового биткоин-ETF за последнюю неделю, этот срыв напрямую подавляет возможность для восстановления.

Во-вторых, общая тенденция мировых классов активов не очень благоприятна. Горячие сектора, такие как технологические акции и драгоценные металлы, недавно были скорректированы, и аппетит к риску значительно снизился. Биткойн, как типичный актив «высокой бета» (высокая чувствительность и высокая волатильность), естественно, не может избежать этой волны общего охлаждения.

Существует также невидимое давление на уровне политики. Новость о том, что администрация Трампа может изменить руководство ФРС, вызвала опасения по поводу ликвидности в ближайшие месяцы. Многие фонды решили снять до конца года и подождать и посмотреть, предпочитая упускать возможности и избегать рисков.

**Но, возможно, назревает и поворот**

Интересно, что если посмотреть на данные о реальной позиции на цепочке, пессимизм не распространился на долгосрочных инвесторов. Индикатор «Изменение чистой позиции держателя» недавно возобновил накопление, указывая на то, что крупные инвесторы и институциональные инвесторы занимают позиции на спадах — они голосуют реальными деньгами. Этот знак обычно указывает на то, что дно относительно утвердилось.

С макроэкономической точки зрения роль играют роль возможность цикла снижения ставки ФРС, необходимость институционального распределения и привлекательность биткоина как хедж-актива. Краткосрочные колебания — это просто взлёты и падения рыночных настроений, и именно фундаментальные показатели определяют направление.

В целом, сегодня биткоин — это как стоящий на перепутье. Ниже есть поддержка (низкая институциональная абсорбция, дно ликвидности) и давление (техническое сопротивление, отток капитала). Как идти дальше, нужно ждать, пока рынок даст сигналы.