#比特币机构配置与囤积 Увидев комментарий Вуда, в голове мелькнула сцена бычьего рынка 2017 года. В то время мы всё ещё спорили, является ли биткоин валютой, и институты избегали его, как змея и скорпион. Теперь, когда ситуация изменилась, институты рассматривают Биткоин как «ступеньку» для входа в криптомир — насколько сильно изменился нарратив за последние десять лет.

Внезапный крах 1011 напомнил мне о нескольких ключевых моментах: медвежий рынок в 2018 году, влияние эпидемии в 2020 году и цепную грозу в 2022 году. Каждый раз Биткоин оказывается самым ликвидным, первым разбивается и быстрее всего восстанавливается. Это не совпадение, а микрокосм эволюции рыночной экосистемы. На рынок вышли учреждения, и розничные инвесторы по-прежнему остаются той же группой розничных инвесторов, но трафик теперь распределён неравномерно.

Самое интересное — это переменная, которую она упомянула: будут ли традиционные финансовые гиганты, такие как Morgan Stanley и Bank of America, официально распределять биткоин через ETF. Я слишком много раз переживал такую «переломную точку», и каждый раз, когда традиционные финансы официально входят, они переписывают последующий рыночный ритм. Разница в том, что инфраструктура созрела, нарратив был опровержен, и это лишь вопрос времени, когда он останется.

Трёхслойное позиционирование Bitcoin, Ethereum и Solana чётко разделено — глобальная валюта, институциональная инфраструктура и потребительские приложения. Логика конкуренции этих трёх треков совершенно иная, и я вижу, что рынок наконец-то начал рационально различаться. Это уже не так, как раньше, это игра с выбором «или/или, не с нулевой суммой». Рынок, возможно, действительно достиг дна, но это не то же самое, что отправная точка. Следующая тенденция зависит от того, когда крупные институты действительно начнут действовать.