#数字资产市场动态 В тот день мы обсуждали дизайн общего объема ASTER, и друг внезапно нахмурился: «80 миллиардов монет? Насколько же безумна эта эмиссия?» Он листал материалы, и в его тоне чувствовалось недоумение: «Когда-то ETH вообще не ограничивали, BNB выпускали всего 2 миллиарда, а почему все эти новые проекты вдруг начинают играть с огромными объемами эмиссии?»

Проведя эти годы в криптомире, я и накосячил на редких монетах, и спасался большим оборотом токенов. Честно говоря, сейчас высокая эмиссия — это не просто случайное увеличение — за каждым решением стоит логика рынка и технологий.

**Модель токенов уже эволюционировала.** Семь лет назад, когда рынок только начинал развиваться, достаточно было просто «упаковать» проект как редкий, чтобы привлечь инвесторов — ETH контролировал количество через PoS, BNB создавал ощущение дефицита с помощью сжигания и выкупа. Но чтобы поддержать действительно экосистемный проект? Одной «малой эмиссией» не обойтись. ASTER прямо распределяет более половины токенов сообществу, оставляя 20% для мотивации разработчиков — это игра «совместного строительства», а не «выкапывания луковых грядок».

На самом деле, конкуренция на рынке тоже подтолкнула к такому изменению. Я видел немало инвесторов, которых привлекали проекты с выпуском всего нескольких миллионов монет, но в итоге их «поджаривали» крупные игроки. А такие проекты, как ASTER, с достаточным оборотом, позволяют и розничным инвесторам, и институционалам участвовать, их оценка сложнее манипулировать, и в «красном море» рынок чувствует себя более стабильно.

**Технический уровень тоже требует жестких решений.** Новое поколение публичных цепочек должно обрабатывать миллионы транзакций в секунду, поддерживать микроплатежи и экосистему, основанную на стейкинге и голосовании по управлению. Общий объем слишком мал — XRP, например, выпустил 1000 миллиардов, чтобы адаптироваться к межсетевым мелким переводам, иначе каждая транзакция потребует точности до нескольких знаков после запятой, что ухудшит пользовательский опыт.

Еще важнее — обновление подхода к управлению рисками. В ранних проектах около 70-80% токенов блокировались для ICO-инвесторов, и как только крупные игроки начинали снимать свои деньги, проект сразу падал. Новые проекты учатся на этом и делят большую часть токенов с сообществом, используют аирдропы для привлечения пользователей — и риск контроля китов снижается. А еще все они предусматривают механизмы сжигания — доходы после запуска ASTER идут на выкуп и сжигание токенов, BNB уже сжег почти пятую часть общего объема, по сути, «раскрывая объем в начале, а затем сжимая его».

Позже я посчитал: распределение общего объема ASTER в 80 миллиардов, с учетом стимулов для экосистемы, как раз хватит до следующего года — это точно рассчитанный график.

**Теперь при оценке проекта нельзя ориентироваться только на число эмиссии.** Важно два аспекта: насколько разумно распределение между сообществом и экосистемой, есть ли механизмы устойчивого сжигания или их отсутствие. Только проект, который находит баланс между «каждый участник имеет свою долю» и «ценность не завышена», способен пройти проверку временем.