Прошлой ночью рынок испытал волну резкой волатильности. Спотовое серебро упало более чем на 8,7% до примерно 72 долларов, а золото также упало более чем на 4%. Серебро, которое когда-то полностью росло, за год выросло почти на 200%, и эта корректировка произошла особенно резко.

Что за всем этим стоит? В конечном итоге это быстрый разворот ожиданий политики ФРС.

Рынок переживает серьёзное расхождение. Быки настаивают, что снижение ставок рано или поздно произойдёт с большим отрывом. Внимание уже сосредоточено на следующем председателе ФРС. Оба кандидата в лагере Трампа выступили за снижение процентных ставок. Сам Трамп ясно дал понять, кого он займёт на эту должность. Исходя из этого политического сигнала, рынок ожидает более агрессивного цикла снижения процентных ставок во второй половине следующего года.

Но предупреждение не менее резкое. Руководство Bank of America прямо заявило, что если ФРС потеряет независимость, рынок накажет всех участников. Они напоминают инвесторам, что среда низких процентных ставок может быть неблагоприятной для экономики США.

Более перспективные наблюдения указывают, что к 2026 году ФРС может не снижать процентные ставки в течение года из-за устойчивой инфляции и экономической устойчивости, и ставки останутся на текущем уровне.

С одной стороны, существует стремление к снижению процентных ставок на политическом уровне, а с другой — осторожное предупреждение со стороны финансовых институтов. Рынок криптовалют и рынок драгоценных металлов постоянно колеблется в противостоянии между этими двумя силами. Огромные колебания цен на золото и серебро, возможно, являются лишь началом этой борьбы за ожидания.