Центральный банк Японии готовит рынки к дальнейшему повышению ставок

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Центральный банк Японии готовит рынки к дальнейшему повышению ставок Оригинальная ссылка:

Внутренние обсуждения показывают, что несколько политиков все чаще чувствуют себя некомфортно из-за того, насколько сильно ставки отстают от инфляции.

Некоторые предупреждали, что поддержание слишком низких затрат на заимствование рискует дальнейшим ослаблением йены и закреплением ценового давления по всей экономике. По их мнению, разрыв между текущей политикой и «нейтральной» установкой остается достаточно широким, чтобы оправдать дополнительные шаги, возможно, с интервалом всего в несколько месяцев.

Ключевые выводы

• Официальные лица BOJ выступают за продолжение повышения ставок, возможно, каждые несколько месяцев
• Слабая йена и стойкая инфляция создают ощущение срочности
• Правительство поддерживает ужесточение, но хочет соблюдать осторожность в отношении влияния на бизнес

Эра сверхдешевых денег в Японии приближается к решающему перелому. Внутри Банка Японии политики все чаще дают понять, что повышение ставки в декабре не было единичной корректировкой, а частью более широкого сдвига в сторону ужесточения монетарного контроля.

Вместо того чтобы обсуждать, стоит ли снова повышать ставки, внутренние дискуссии сосредоточены на том, как часто должны происходить повышения. Некоторые чиновники считают, что ставки в Японии остаются значительно ниже уровней, которые могли бы сдерживать инфляцию, особенно с учетом роста цен. По их мнению, слишком долгое ожидание рискует закрепить инфляционные ожидания.

Ослабление валюты добавило ощущение срочности. Несколько политиков указали на уязвимость йены как на доказательство того, что затраты на заимствование не соответствуют экономическим условиям. Продолжительный разрыв между инфляцией и ставками политики, предупредили они, может усугубить ценовое давление и дестабилизировать долгосрочные рынки облигаций.

Тем не менее, не все выступают за агрессивный путь. Более осторожная группа призвала к гибкости, отметив, что нейтральные процентные ставки трудно определить, а глобальные финансовые условия остаются изменчивыми. Они подчеркнули необходимость внимательно следить за экономическими данными, а не придерживаться фиксированного графика ужесточения.

Уверенность в внутренней устойчивости Японии, похоже, растет. Политики выразили оптимизм, что экономика сможет справиться с более высокими ставками, поддерживаемая стабильным ростом заработной платы и государственными расходами. В то же время инфляция все чаще рассматривается как стойкая, а не временная, вызванная структурными изменениями в ценовой политике компаний и устойчивым ослаблением йены.

Представители правительства, присутствовавшие на заседании, не выступили против повышения в декабре, что свидетельствует о политическом согласии с направлением центрального банка. Однако чиновники предупредили, что инвестиции и прибыльность компаний потребуют тщательного мониторинга по мере роста затрат на заимствование.

Вывод из обсуждений ясен: Япония больше не обсуждает выход из режима сверхдешевых денег — она обсуждает скорость нормализации.